债券交易的询价模式是否迎来大变革？看到成千上万的人交易 市场很惊讶明天交易将如何开始？

(原标题：债券交易询价模式迎来巨变？看到成千上万的人交易，市场很惊讶。明天交易将如何开始？)

财联社3月14日讯(编辑李俊)下午，一则“债券交易询价方式可能有重大变化”的市场消息席卷债券市场：

消息称：已有部分货币经纪商获悉，从明天开始，QB、WIND等报价信息软件将取消实时债券报价服务。

此消息一出，市场一片担忧，交易员纷纷向券商证实消息的真实性。有货币中介经纪人对财联社表示，“消息基本属实，大家都在为明天的交易做准备。”甚至有交易员说，加群信息蜂拥而至，加群数量多到电脑死机。有的交易员甚至有一万多人。

针对引用数据权的问题，强监管来了。

值得注意的是，财联社记者2月10日了解到，上海国利货币经纪有限公司、上海国际货币经纪有限公司、平安李顺国际货币经纪有限公司均已暂停datafeed服务。

有业内人士指出，这说明监管想要明确货币经纪公司的报价数据权。2022年12月，国务院发布《数据二十条》，探索建立数据产权结构性分离制度，建立数据资源持有权、数据处理权、数据产品经营权“三权分离”的数据产权制度框架。

目前关于引用数据权的争议集中在管理权如何归属的问题上。一位资深行业人士指出，通过中介报价的数据不应该属于中介，就像淘宝、微信不能出售我们的个人数据一样，通过货币经纪公司生成的报价数据也不应该出售给平台和金融机构，只能保存在自己的系统中。

目前我国债券市场主要交易场所分为：交易所(上交所、深交所)市场、银行间市场和商业银行柜台市场。其中，银行间市场是场外债券市场的主体，参与者仅限于各类机构投资者，实行双边协商。

2006年，中央银行发行了编号为《中国人民银行关于货币经纪公司进入银行间市场有关事项的通知》的货币。货币经纪公司可以接受金融机构投资者的委托，提供现券交易、债券回购、票据贴现、票据回购、债券远期交易、人民币利率互换交易、同业拆借等经纪服务。

债券报价软件起到信息传递的作用，通过软件向市场投资者展示实时报价。随着市场的逐渐成熟，债券报价软件的功能越来越完善。通过分类、查询等功能，债券价格一目了然，无需复杂步骤，并可保存债券交易记录。

“债券报价软件是符合市场需求的产品。如果我们真的回到集团报价，无疑会大大降低贸易商的效率，一旦我们回到解放前。”有资深交易员表示，刚入市时，没有QB这样的报价展示平台。除了QQ小窗口经纪人谈券，还在多个交易群中游荡。“那时候有MSN和RM，但是用起来不方便。后来增加了外部报价展示平台，提高了报价更新速度，带来了市场流动性。”

参与债券交易的各方都面临着机遇和挑战。

询价方式的这一重大变化，对参与债券交易的各方都是一种挑战。“交易员谈论证券可能会更加困难。没有市场行情作为参考。考验的是操盘手的交易资源和交易逻辑，经验丰富的操盘手的优势就体现出来了。”

对于货币券商来说，客户更依赖中介报价，而没有外部报价展示平台，一方面会增加券商谈证券的步骤，另一方面可能会失去一些潜在的交易机会。

同时，有市场人士指出，成熟的海外债券市场是点对点询价，没有货币中介在全市场展示报价。开展做市业务的投行(对应国内券商)会作为做市商向市场提供询价和报价，为市场提供流动性。做市商和做市商之间的交易是通过货币中介进行的。对于不是做市商的投资者来说，想要交易或者询价，只能去做市商。债券市场的定价权掌握在做市商手中。

值得注意的是，在大家共同忙碌的同时，外汇交易中心CfetsOnline宣布，交易中心建立了基于本币交易平台和iDeal的多层次债券报价交易系统，向各市场机构提供债券市场信息，丰富价格发现渠道，提高报价交易效率。

据交易中心介绍，X-Bond基于“双边授信、匿名撮合、点击交易”的交易机制，是新发行的关键期限利率债/主动利率债的主要交易平台，最优利差水平可达0.1bp，此外，最优报价的理想工作台将展示涵盖各类债券的最优报价信息，满足各类交易主体的交易需求，提供便捷的询价入口，高效获取优质的做市服务。

但仍有交易者担心明天的未知情况，不知道交易会如何展开。目前关于市场的传闻尚无定论。有市场观点认为，如果消息属实，将对不活跃债券和部分账户的流动性带来较大打击，尤其是不活跃债券的利差可能迅速扩大。建议在账户操作上提前做好风险对冲的准备。