今晚，一件大事将落地！

大盘全天探底回升，三大指数均小幅下跌。

盘面上，半导体板块午后逆势走强，Chiplet、光刻胶方向领涨，金力泰(行情300225,诊股)20CM涨停，晶方科技(行情603005,诊股)涨停，中芯国际(行情688981,诊股)涨超10%。黄金股开盘大涨，晓程科技(行情300139,诊股)涨超10%，中润资源(行情000506,诊股)、四川黄金(行情001337,诊股)涨停。数字经济概念股盘中活跃，浪潮软件(行情600756,诊股)涨停，太极股份(行情002368,诊股)、深桑达A(行情000032,诊股)均创阶段新高，三大运营商一度冲高。板块方面，Chiplet、光刻胶、猪肉、黄金概念等板块涨幅居前。

下跌方面，储能等赛道股早盘集体调整，午后震荡回升，盛弘股份(行情300693,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)一度跌超7%。CHATGPT概念股尾盘走弱，汤姆猫(行情300459,诊股)、海天瑞声(行情688787,诊股)跌超10%。旅游、油气、航运、ChatGPT等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超3900只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.72%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.59%。沪深两市今日成交额9324亿，较上个交易日放量931亿。北向资金全天净买入7.55亿元，其中沪股通净卖出15.77亿元，深股通净买入23.32亿元。

01

市场避险情绪持续升温

随着硅谷银行爆雷事件持续发酵，市场避险情绪也随之升温。

国际市场方面，避险情绪推升国际金价大幅走高，黄金和白银价格大涨。现货金跳涨2.4%，至每盎司1921.06美元，为2月初以来最高，白银上涨6.3%至每盎司21.81美元。

期货市场方面，美东时间3月13日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价，比前一交易日上涨49.3美元，收于每盎司1916.5美元，涨幅为2.64%。沪金主力合约今日涨超1%。

A股方面，贵金属板块全天强势，逆市冲高，中润资源、四川黄金涨停。

不过，金价上涨本质还是短期突发性事件影响。光大期货有色研究总监展大鹏认为，受益于央行购金热及投资需求修复，2022年黄金基本面出现好转。受益于避险情绪金价短期表现偏强，但也不宜过度乐观。黄金上涨对突发性风险事件维系时间不长，风险蔓延得到遏制也就意味着对黄金推动力下降。

另一方面，半导体成为午后A股最大热点，康强电子(行情002119,诊股)、晶方科技、中芯国际、甬矽电子(行情688362,诊股)等多股尾盘拉升涨停或涨超10%。

信达证券(行情601059,诊股)指出，近期多事件催化半导体回升预期，海外风险缓和，国内对半导体产业支持力度逐步加大，国产化仍然是国内半导体设备产业发展的主旋律。

年初以来由于海外风险升级，市场悲观预期仍存，半导体设备板块估值处于历史底部区间。近期伴随国务院重组科学技术部及组建中央科技委、大基金二期入股长江存储等催化事件，市场信心有望逐步筑建，长期来看国产替代仍是行业投资主线。

02

硅谷银行爆雷到底有何影响？

近期A股市场的震荡，与硅谷银行爆雷有不小关系。

对于A股而言，不可避免会受到压力，但主要是情绪面的影响，形成系统性风险的概率是很小的。中期而言，权益市场仍回归自身盈利与估值逻辑，硅谷银行事件影响有限。

对于美国市场而言，硅谷银行爆雷的影响更为严重。

硅谷银行、Signature银行、第一共和银行连续暴雷，仅仅是美国银行业风险的冰山一角，美联储面临的是整个银行业的危机和流动性危机。如今，硅谷银行进入漫长的破产重整程序，根本原因或有两点：

其一，美联储持续加息导致的银行储备资产缩水。近3年来，美联储的货币政策出现急转，从极度宽松转向快速收紧，导致美国国债收益率大幅波动。硅谷银行持有的金融资产市值出现较大波动，从2022年底已处于资不抵债的状态。

其二，美国科创浪潮“熄火”。2022年下半年，美国红火近10年的科创周期出现回调趋势。不少科技巨头纷纷裁员，回笼投资和业务。这使得硅谷银行的新增资金流减少，无法弥补资产账面损失。今年一季度，更多的投资者和储户开始提现，减少债务杠杆，挤兑风险迫使硅谷银行集中出售大量抵押品，导致流动性危机。

对于美股大势，考虑到部分中小银行存在类似问题，短期硅谷银行风险事件带来的恐慌情绪可能仍会蔓延和反复对风险偏好带来负面影响。

整体来看，影响仍偏负面，美股短期或加大波动。影响较大的行业包括金融、科技和医药生物，前者是流动性冲击，后两者是一级初创企业风险暴露大，短期或影响细分行业景气度及融资环境。由于硅谷银行与科技创新行业的关系密切，对科技企业的影响反而可能更大。

03

美联储加息政策或有重大转变

值得一提的是，在硅谷银行破产事件发生后，市场对美联储利率后续走向的预期发生了转变。

在硅谷银行破产危机爆发后，包括高盛、巴克莱等投行已预计，美联储可能在下周的议息会议上暂停加息。而此前预计3月将加息50BP的野村证券，其策略师Aichi Amemiya在最新的报告中预计，美联储在下周的3月议息会议上就将宣布降息25个基点，并结束QT（量化紧缩）。

根据初步安排，北京时间今晚20:30，美国将公布2月CPI数据。

经济学家预期，美国2月消费者物价指数（CPI）将同比上涨6%，较前值6.4%有所下降；环比来看，预计2月CPI月率为0.4%，前值为0.5%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，市场预期2月核心CPI将同比上涨5.5%，仍远高于美联储2%的政策目标，前值为5.6%。

不过，可以肯定的是，当前金融市场的焦点可能不会再单单停留在经济数据层面上了。近期内，像银行挤兑或流动性事件这样潜在的系统性问题，或许将取代经济数据。哪怕今晚的CPI数据再如何超预期，都不太可能令已经消失的3月加息50个基点的预期死灰复燃。

据芝商所美联储观察工具的最新定价显示，市场交易员预计美联储下周加息25个基点的概率为71.6%，不加息的概率为28.4%。类似野村这样预计下周就降息的狂野押注，还尚未涌现。

04

两会后A股行情如何演绎？

日前，全国两会闭幕，市场对A股后续行情更加关注。

两会以来，数字经济成为热议话题之一，如何健全数据要素市场安全长效运行机制，激活数据要素价值、统筹推进数字经济高质量发展，加快建设数字中国，构筑国家发展新动能新优势，成为关键内容。

此外，首批数字经济细分主题指数3月14日正式上线，深交所发布3条数字经济细分主题指数，分别为“深证XR”、“数字文化”、“新型显示”，预计或将进一步激发投资者的参与热情。

政策层面，近期数字经济顶层规划出炉，而通信、计算机行业直接受益于数字经济建设，因此通信、计算机板块近期走势较好。展望后市，随着“两会”信息与经济数据的进一步落地，市场可能逐步校准自身预期。

综合来看，A股有望在全球市场波动中显现一定韧性，短期扰动不改长局，中金公司(行情601995,诊股)对市场中期依然维持偏积极看法。建议以经济复苏为主线，关注政策支持领域：

（1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的领域，如泛消费行业和地产链等；（2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域；（3）受益于一带一路战略，以及国企改革等相关领域。