短期美国债券收益率继续飙升大量交易者“弃股”加入信用债？

(原标题：短期美债收益率继续“狂飙”。大量交易者“弃股”加入信用债？)

财联社3月9日电(编辑潇湘)尽管美联储主席鲍威尔连续第二天在证词讲话中略微弱化了前一天的鹰派言论，但周三各期限美债收益率仍普遍上涨，其中与利率预期密切相关的2年期美债收益率进一步刷新了近16年来的高位。与此同时，随着股市开始遭受打击，越来越多的交易员试图转向信贷市场寻找藏身之处。

市场数据显示，隔夜两年期美债收益率连续第三个交易日上涨，尾盘攀升6.8个基点至5.085%，继续触及2007年6月以来的最高水平。

周三，其他较长期美债收益率也普遍上涨，但涨幅低于短期债券。其中，5年期美债收益率上涨4.2个基点至4.36%，10年期美债收益率上涨3个基点至4%，30年期美债收益率上涨2.2个基点至3.898%。

这使得2年期和10年期美债收益率的倒挂区间进一步扩大至111个基点，为1981年以来的最高倒挂区间。1981年，美联储的首脑是著名的沃尔克。他激进的加息遏制了两位数的通胀率，但也付出了长期经济衰退的代价。

分析师指出，事实证明，让美国国债投资者走出收益率曲线倒挂的漩涡非常困难。隔夜短期收益率继续快于长期收益率，表明交易员正关注接下来将公布的几个重要数据。

在国会作证后的第二天，美联储主席鲍威尔略微调整了措辞，强调3月份加息的规模尚未确定，但市场似乎并不在意。根据芝加哥证券交易所美联储的观察工具，美联储在3月会议上加息50个基点的概率已上调至78.6%。

“我想强调的是，央行尚未就本月晚些时候可能加息的规模做出任何决定。”鲍威尔在周三演讲的开场白中插入了这句话，接下来的演讲和他周二说的一模一样。鲍威尔接着说，“如果所有数据都显示有必要加快紧缩政策，我们将准备加快加息步伐。”

在这方面，管理着约20亿美元资产的Main Street Research首席投资官詹姆斯德莫特(James Demmert)形象地表示，“我认为美联储正在让自己陷入一场典型的火车事故。他们说这个月可能要加息50个基点。我猜他们会的。但此举将打破一些东西，并导致下半年的经济衰退。”

从日程来看，随着鲍威尔国会证词演讲的结束，市场交易者的关注点很快转向了将于本周五和下周二公布的美国非农和CPI数据。美国股票的波动指数已经非常清楚地表明了这一点。

贝莱德美洲iShares投资策略主管Gargi Chaudhuri表示，“未来10天将非常有趣。我相信，从今天开始，我们将看到更高的收益率，但这是一个买入机会。”

大量交易者开始弃股加入信用债？

值得一提的是，随着股市在鹰派美联储的冲击波下面临的风险越来越大，越来越多的交易员现在开始转向高评级债券，尤其是短期证券寻求庇护。今年以来，全球投资级信用债券基金吸引了近700亿美元，创下2017年有数据以来EPFR的最大流入量。

在高通胀和美联储决心继续提高利率的背景下，资产配置者现在不得不从各种目标中“选择最好的”。中利投资宏观和市场研究主管托马斯亨佩尔(Thomas Hempell)表示，“短期内，现金和投资级信用债券是最好的应对方式，尽管表现可能不会很好。”

正如业内人士最近发现的，60/40投资组合的回报率还不如现金资产。野村证券(Nomura Securities)国际交叉资产宏观策略师查理麦克埃利戈特(Charlie McElligott)表示，“当人们可以睡在美国国债或短期投资级信用债券中时，为什么还要忍受高度依赖数据、二进制和每周变化的股市环境？”

他还表示，据他所知，一些股票基金经理已将投资组合的25%至50%配置于蓝筹公司的短期债务。

风险承受能力较高的交易员甚至可能开始涉足投机性债券，以获取更高的收益率。联博固定收益联席主管Gershon Distenfeld表示，他预计评级较低的固定收益债券将在未来几年与股票竞争。

当然，目前主要的热点还是高评级债券。这导致利差收窄至历史最低水平，表明投资者更关注绝对收益而非相对估值。摩根大通策略师指出，高评级债券和3个月期美国国债之间的利差最近创下历史新低。

伦敦Insight Investment的投资专家吉尔希尔泽尔(Jill Hirzel)表示，“从我们看到的资金流来看，一些股票投资者正在转向信用债券，投资级技术指标仍然具有吸引力。”

根据EPFR的数据，美国股票基金已经连续四周出现资金净流出，流出总额高达106亿美元。