随着城商行整合频繁 资产规模越来越大 锦州银行等城商行可关注其存单和短债

(原标题：城商行整合频繁，资产规模逐年攀升。锦州银行等城商行可关注其存单短债|发卡行评价？)

3月13日，财联社讯(编辑刘海)近年来，城商行合并事件频发，城商行数量逐年减少，从2010年的147家减少到最新的116家，但城商行的资产规模却在逐年增加。截至2021年末，城市商业银行体量已超过45万亿元，占银行业的13.1%。

如四川省合并省内两家银行成立四川银行，山西省重组合并5家城商行成立山西银行，辽宁省拟重组合并12家城商行成为辽沈银行，中原银行合并吸收洛阳银行、平顶山银行、焦作中旅银行。

不良率波动，净息差下降。

华福证券最新数据显示，城商行不良率已从2019年9月末的最高水平2.48%降至2022年3月末的1.96%。近几年不良率先降后升，但增速明显下降。2021年末，城市商业银行不良贷款余额4403.17亿元，比上年增加743.20亿元；不良率1.90%，同比上升0.09个百分点，实现不良贷款“双升”。

从盈利能力来看，宏观经济增速放缓、利率市场化改革推进以及银行加大对实体经济的让利力度，导致城商行净息差温和下降，2021年末同比下降0.09个百分点至1.91%。在利润空间压缩和不良率上升的压力下，银行加大拨备，导致2021年末城商行资产利润率波动至0.56%，城商行盈利能力受到一定限制。

风险补偿能力整体提升。

2021年末，商业银行拨备覆盖率达到196.91%，同比提高12.44个百分点；同期，城商行拨备覆盖率为188.71%，同比下降1.06个百分点。但由于2019年波动性较低，拨备覆盖率自2022年以来一直处于下降趋势，是唯一环比下降的银行类型。因此，城商行抗风险能力的稳定性需要进一步稳定。整体来看，城商行拨备覆盖率多数情况下低于平均水平，与大型商业银行和股份制商业银行的差距依然明显，但差距在缩小。

(来源：华福证券)

城商行负债端压力加大，同业存单市场持续扩容。

华福证券数据显示，2021年同业存单发行规模达到21.84万亿元，同比增加2.83万亿元，增幅15%；同期，存单净融资规模近2.78万亿元，比上年增加2.36万亿元，实现了发行量和净融资额的双增长。近年来，随着各种监管措施的收紧，银行面临着来自负债端的压力和储蓄的压力。商业银行为了稳定自身存款规模，弥补资金不足，发行同业存单补充负债端的意愿明显加强。

目前，城市商业银行受异地存款和结构性存款持续压力下降的影响，同业存单发行需求逐步上升，已成为同业存单市场最重要的发行主体之一。截至2022年6月末，城市商业银行同业存单发行量占未到期同业存单总量的30.15%。

(来源：华福证券)

注意合规性

回顾以往银行信用风险的处置方案，主要有三种应对方式：自救(用自由资本吸收损失，通过后续收入和利润增长收回资本)；其他救助(通过大股东注资或政府协调救助)；强制处置(监管部门接管、引入战投和破产清算等。).

华福证券指出，上述银行暴露的信用风险，大部分是由股东和关联方造成的。大股东违规操作、关联方暴雷影响银行流动性，需要特别关注大股东为民营企业、信贷集中度高的银行。应及时关注银行的信用资质，提高预识别能力，重视关联方的授信和交易，防范关联方利益输送等操纵行为。

五家银行得分较高。

由于数据可获得性的问题，华福证券选取了102家城商行作为样本，根据2021年的相关数据对这些银行的基本面进行评分。华福证券从经营环境、自身竞争力、财务状况三个维度对城商行基本面进行评分。基于上述三个评分维度及相关指标，筛选出上述20家信用资质良好的城商行。为进一步挖掘具有潜在投资机会的城商行主体，结合近一年城商行中债平均估值收益率，最终选取了收益率在1.95%-2.15%之间的宁波银行、南京银行、厦门银行、贵州银行、广州银行，供投资者参考。这五家城商行流动性好，基本面优，整体安全性高。建议关注这些银行次级债的投资机会。

此外，对于评分结果较低、可能存在信用风险的城商行，建议关注其同业存单产品等短期债券投资机会，尤其是近两年刚刚解决了信用危机的锦州银行、甘肃银行、盛京银行等银行。有了国有股，有望在新的一年打一个漂亮的“翻身仗”。

(来源：华福证券)

(本文部分数据和观点引自：华富固定收益公开研究报告《102家城商行全景扫描》，2022年8月26日，分析师：李庆贺团队)。