招商证券-春节前后将出现明显的风格切换时间窗口

招商证券(行情600999)指出，2023年1月和新年，a股有望在开年后有更强劲的表现，春季攻势正在慢慢展开。疫情最严重的影响已经基本结束，从今年1月开始，经济将逐步复苏。中央经济工作会议对2023年的经济调整较为积极，预计会有更多政策推动经济复苏。前期居民风险偏好较低，储蓄率大幅上升。随着疫情的缓解和政策的加码，预计居民的投资和消费意愿将进一步回升。1月份，上市公司进入业绩预告披露期。虽然他们面临比预期更大的压力，但这是对2022年表现的确认。一旦披露结束，业绩就会是负面的。海外方面，1月底美联储召开议息会议，后续加息的空间和范围进一步受限。美元指数和美债收益率震荡走低，人民币对美元汇率明显进入升值趋势，有助于海外资金回流a股。a股重回上行周期，进入两年结构性牛市。风格方面，春节前后会有一个明显的风格切换时间窗口，从交易经济、消费复苏的市场主导型风格，转向交易科技创新业绩触底、政策加码的中小成长型风格。