民间智慧-无主力抵抗

(原标题：民间智慧|有阻力无主力)

《红周刊》主持人|尹星

改变的是格局。

不变的是原则。

主持人：指数波动很大，短期大气就像这个温度一样越来越热。

划船：这是为什么？

主持人：因为低层目标如雨后春笋，特别是20cm的酷热难耐。不对！我今天为什么说话？赶紧换。

划船：没什么，我就是想听听你在市场上看到的。低位模式必将成为未来各大基金持续优化的模式，没有之一！

主持人：我记得n年前我采访当时中国最大的私募大佬的时候，他说了一句话，“我要空间。”当时我并没有完全理解，后来才知道，那是从市场上最漂亮的出价中拿溢价，只看最强最高的出价。

划船：当时上市公司数量少，市值小，涨停的不到10家。很容易引发市场共鸣。现在环境变了。北交所上市公司约5000家，机构资金入市规模从当时的5%增加到现在的40%以上。还有全面的注册制度，游戏规则也发生了翻天覆地的变化。

主持人：前几周刚听你讲过，从最近的盘面可以看出明显的变化。

划船：其实和“上太空”的调式原理是一样的

主持人：什么意思？

划船：第二天最强出价的高溢价和第二天当前低出价的高溢价有什么区别？目的是追求高溢价。再说，就算是过去，一个月能有几个最强目标？但低点无论股市春夏秋冬，几乎无时无刻不存在。再说了，你不也是从低位爬起来的吗？新规下，10cm的爆发力受到约束，20cm的容量没有扩大，更加稀缺。资金必须通过不断的实战来摸索。他们还应该考虑胜率和波动性。波动性意味着向下的空间小，向上的溢价高。大资金追求的是流动性。进去了怎么出来？当然是在低位先进去，看能走多高。我在微博里给你看过一次这样的案例，顶级球员三月初加盟中后卫。

主持人：我记得很清楚。毕竟你很少发展“福利”。

划船：不是什么“福利”，只是个案。我绝对不会推荐股票，只是打开大家的意识。让大家知道这个市场还有人这么玩，这个位置可以进。你能理解的是缘分和祝福。不懂就慢慢练，时间会告诉你一切。

主持人：从去年11月份开始，你就要求大家多关注趋势形态，尤其是爬坡战术，要看低股价低估值。当时有这种情况吗？

划船：对！的确，我发现当时的资金开始向低位和趋势模式转移。总会有一部分大资金走在股市曲线的前面。既然已经成为一种趋势，那肯定有一个核心原因，只是我当时不知道而已。那么，当综合注册制方案出台后，资金也就水到渠成了。

主持人：但是不一定只是低位才有机会。我觉得你招牌超短能量战术的胜率最近还是能保持在90%以上。

划船：也行。现在高能信号的比例明显降低，低能信号的数量增加。这个周末只有两个信号，一个是第二天10%的溢价，一个是第二天最高20%左右的溢价。后者也在两块板上给出信号，这在过去连中位票都算不上。综合注册制出来后，需要优化调整模式，贴上补丁，在提高胜率的道路上勇往直前。

主持人：您的会议是第一次宣传未来市场的主流模式。没想到这个新模式里蕴含着如此深刻的道理。再来说说指数。现在各大指数都进入了你2月初的预测范围，前景不变？

划船：没有变化！依然如此。能否在这个区间企稳或者跌入极限区间，取决于指数和宏观高频数据发出的企稳信号。我会继续跟踪，大家多点耐心等待第二波上涨的拐点。

如果一件东西很稀有，它的价格就很高——越稀有越好

主持人：本周中字头的拉动效果并不好。3300点上方确实有阻力，没有主力。2月，肖骁谈到，春季行情是3月中旬的一个时间周期节点。现在，市场摇摇欲坠。

海风如雨，汉字头带的节奏主要是石化双熊和数字经济概念加持的三大运营商。本周上证50和沪深300双双跌破60日线和年线。蓝筹股可以搭起平台，但不能拆掉。其实市场的走向已经很明显了。市场变化的主要原因是通胀粘度加强了美联储的鹰派立场。市场已经调整了预期，3月以后还会有两轮加息。美元、美债的连续反弹，直接压低了市场估值空间和风险偏好，1月份北上资金“买买买”的盛况已经荡然无存。第二个原因是震荡市的春季行情一般在55个交易日左右结束。上证目前的走势和2017年2-3月几乎一模一样。这种高位震荡一般选择最后的突破方向。

主持人：会往什么方向发展？

如果海风淅淅沥沥，沙沙作响：目前来看，很大概率会抛锚。既然涨不起来，那就回去平躺是相对理性的选择。除非发生战争等重大历史事件，否则2022年的高点114.78美元可能是未来五年不可逾越的高峰。基本逻辑是，现在利率越高，他们未来以衰退告终的概率就越大，而现在加息越快，未来降息就越剧烈。加息结束时的市场预期差异很大，2023年不太可能像2022年那样大起大落。估计就算持平，也会跌在3100点附近。还是那句话，结构比指数更重要。其实“两会”也已经给出了政策方向，经济增速定在了5%这个明显偏低的目标上。新成立的科技部、数据局等部委，显然是为了推动新的举国体制，帮助科技自立。至于构建中国特色估值体系的自上而下的政策需求，投资者也要明白，2016-2017年将出现“美丽50，致命3000”行情，政策背景是严监管和杠杆管控，大环境是经济复苏。目前，随着注册制的全面实施，央企正在成为市场上的稀缺品种。与芯片板块相比，2019年第四季度芯片板块接手5G板块时，该板块有120只股票。三年后的今天，芯片板块(包括材料和设备)上市公司已近400家，但央企整合后只会越来越少。诚然，物以稀为贵。

三个指标没有达到共振。

主持人：本周指数持续下跌，孙的观点已经说了几个月了。这种趋势不应该让所有人感到惊讶。你怎么看待后市的发展？

孙：我们一直说三大指数没有达到共振。只有上证因为权重上涨而站上了年线，创业板指数明显受到年线的极大压制。指数从2月2日开始调整，到现在已经用了27个交易日。按节点来说，30天是一个节点。按照250天的周期，深市和创业板指数在3天后进入加速降压。所以从这个角度来看，下周后半周有希望企稳，但即使企稳到这个点，也没有能力逆转，因为250天线的演绎还需要20个交易日才能进入进一步的逐步加速降压。所以下周指数企稳后，大概率维持相对低位做mo

孙：去年年底中字头利好的时候，周一开盘一天，之后继续震荡下跌。这次大部分人说的大福利，其实都在预期之内。我们之前只是给大家解释了一下，从大环境来说，不支持他们继续上涨。但是20天后，就不一样了。一旦市场要放量，估计会选择字头作为突破先锋。所以，要做一个多样的汉语前缀，一定要掌握好节奏和时间。

主持人：你一直看好的半导体终于有动静了。

孙：你为什么在这个时候来看半导体？并不是因为大家看不到光伏和新能源汽车。去年高层其实也说过这两条轨道肯定不行。当时是违背了市场业主的预判。现在，情况确实如此。看好芯片半导体板块，但更要关注设备材料和核心元器件的公司。从市值和弹性来看，材料和核心零部件公司的弹性应该大于设备。

(本文已于3月11日发布《红周刊》。本文提到的个股只是举例，不建议交易。)