高利率成为常态后美股怎么走？华尔街-股票投资可能成为“死钱”

(原标题：高息成为常态后美股怎么走？华尔街：股票投资可能成为“死钱”)

本报上海3月10日电(编辑黄俊志)本周，美联储董事长鲍威尔在最新证词中再次发出强烈的“鹰派信号”，促使投资者猜测“更长时间的高利率”对美国股市的影响。有人认为可能会经历一段困难时期，美股甚至可能成为“死钱”。

一些投资者担心，如果美联储兑现鲍威尔主席本周表示的加息，甚至可能加速加息，债券收益率上升和高通胀将不利于股市回报。

鲍威尔本周指出，如果有必要克服高通胀，美联储将加快加息步伐，但尚未就加息做出任何决定。

瑞士瑞信银行董事总经理乔纳森戈卢布(Jonathan Golub)是对美国股市未来感到悲观的人之一。他表示，目前的环境是，通胀持续挤压企业利润率，投资者抛弃股票，转而购买美国国债和其他短期债券，其中一些债券的收益率为过去20年来最高。

他说，“当股市看起来不稳定时，六个月(美国国债)收益率实际上保证在5.25%，这改变了投资者的动态。你需要在股票上获得至少1至2个百分点的风险调整收益率，所以在这种环境下，股票不值得你付出努力，是一笔死钱。”

Golub预测，到今年年底，标准普尔500将接近4050，比当前水平高出约1.5%。然后，至少在2025年之前，年回报率将保持在较低的个位数，因为通胀下降的速度比许多投资者预期的要慢。

DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯科拉斯(Nicholas Colas)本周在一份报告中写道，与此同时，考虑到利率可能保持高位，从而抑制未来回报，股票估值似乎过高。

“标准普尔500指数的市盈率是华尔街分析师未来12个月预期收益的17.5倍。考虑到利率政策/经济增长的不确定性，我们仍然认为这个市盈率过高。因此，我们对美国股市仍持谨慎态度。”他说。

与此同时，资本经济(Capital Economics)的分析师周四在一份报告中写道，历史表明，当三个月期美国国债收益率高于标准普尔500指数时，——是互联网泡沫以来的第一次，现金通常会跑赢股票。

“我们怀疑今年晚些时候美国国债的表现也会强于美国股市，因为美联储40年来最大的紧缩政策最终会对经济产生影响。”报道称。

然而，在债券收益率上升的情况下，美国股市成功保持了今年以来的涨幅，标准普尔500指数上涨近3%，纳斯达克综合指数上涨近11%。因此，一些投资者认为美股将继续上涨。

Laffer Tengler Investments首席执行官兼首席投资官Nancy Tengler在最近的一份报告中表示，“你仍然可以在股票上赚钱，但你需要在正确的领域。因此，周期性股票在这种特定环境下表现良好，这是我们所关注的。”