“迷你基”以收益率TOP20称霸榜单业绩领先的同时 却濒临清盘该不该买？

(原标题：“迷你基”以收益率TOP20称霸榜单。业绩领先的同时，却濒临清盘。该不该买？)

财联社3月8日讯(记者吴)万基时代如何选基？这对市民来说是个大问题。

市民小英向记者讲述了她最近投资基金的方法，——，选择小规模基金。“我发现小规模的基金表现比较好，但是大规模的基金并没有很好的收益。”她向记者坦言自己的投资心态。“一开始投资基金的时候，我选择的是规模大的，想着‘背靠大树好乘凉’。没想到亏了一大笔，那些小规模的基金还能赚钱。”

事实真的如小英所说吗？记者梳理市场上8091只业绩可比的主动股票型基金(A/C份额另计，下同)发现，年内业绩靠前的基金多为规模在5亿以下的“迷你基金”。

这似乎证明了小英的观点，但投资“迷你基”真的安全吗？据统计，今年以来已有81只基金清盘，这意味着投资“迷你基金”仍存在一定风险。

基金回报前20名“迷你基”名单

Wind数据显示，截至3月7日，目前业绩排名前20的主动股票型基金中，有两只基金规模不足1000万元，嘉实信息产业C规模仅为6.46万元。规模在1亿元以下的基金有13只，占一半，其余基金规模在5亿元以下。“迷你基”在进入2023年后的结构市场异军突起，跻身业绩排行榜前列。

从年度主动股票型基金业绩排名前100位来看，同样的现象也是存在的。其中，最大的中国主导行业为35.74亿元，94款产品低于10亿元，占比超过90%；规模小于3亿元的产品数量为70只；规模在2亿元以下的小微基金数量为67只，过半。目前，规模较小的“迷你基”已经主导了主动股票型基金年内的业绩排名。

具体来看，年内收益率前三名分别是国鑫郑国新锐、诺安积极回报混合A和天治研究驱动灵活配置混合A，截至目前的年内收益率分别为27.76%、25.63%和24.11%。

TOP20数据来源：wind数据：值得关注的是，国鑫国证新瑞成立以来业绩一直不温不火，但由于海天盛瑞年后涨幅超过2倍，该基金乘“东风”，稳居股票型基金业绩第一。事实上，如果仔细观察涨幅居前的“迷你基”，可以发现包括国鑫郑国新锐在内的多只基金都踩了ChatGPT、新创、数字经济等当前热点板块的概念。诺安正收益在去年十大重仓股中喜忧参半，寒武纪是人工智能概念股，今年以来涨幅超过60%。天治研究驱动灵活配置混合集中新创概念，太极股份年内涨幅超50%。

谈及上述现象，华南某公募机构投资研究员表示，“从实际历史数据来看，基金规模与业绩并无直接关系。当市场情绪发生变化时，业绩很容易逆转。特别是那些规模小、持股相对集中的基金，容易排名靠前，这类基金的转板受影响较小，可以在行业板块轮动中快速调整。”

另一位资深投资人也认同这一观点。“由于市场周期的波动，基金的业绩排名也会被刷新。比如新创概念今年涨幅很大，带动相关资金上涨。基金产品设计合理，主题正确，投资方向与当前市场风格相匹配，业绩始终良好。只要基金经理坚持自己的投资风格和策略，在行业出现转机的时候，有些基金总能在市场上找到赚钱的机会。”

他进一步表示，“换个角度看，并不是小规模基金业绩好，而是上一波行业轮动上涨的基金在投资者跟风快速扩容后业绩下跌，从而跑输平均水平。”本质上，相对于100亿体量的大基金，中小基金可以选择确定性强的股票重仓持有，投资容错率高，投资策略灵活。

从主动股票型基金的跌幅榜可以看出，基金的业绩与规模没有必然联系。目前，业绩排名第一的国联气候变化责任投资收益率为-8.02%，基金规模仅为2.02亿元。跌幅榜前十中，有6只基金规模不足1亿元。

年内主动股票型基金跌幅榜TOP10数据来源：wind数据众多迷你基金成为“弃儿”

有人在阳光下，就会有生活的黑暗角落。

在一些“迷你基地”经过鲜花洗礼的同时，也有不少“迷你基地”在黑暗的角落里“挣扎”，濒临清算。根据基金合同，连续60个工作日基金资产净值低于5000万元或者人数低于200人的，该基金将被终止或者与其他基金合并。

Wind数据显示，截至2022年底，全市场仍有1610只基金资产净值低于5000万元，徘徊在生死边缘。截至3月7日，规模在1亿元以下的基金有7235只，规模在5000万元以下的有5341只，其中包括目前业绩冠军的国鑫郑国鑫瑞。

此外，Wind数据显示，年内已有多只基金因触及“红线”而被宣布清盘。据统计，已有81只基金发布了清盘报告，主要原因为“触发合同终止条款”和“持有人大会表决”。总体来看，大部分产品规模低于清盘底线。

值得注意的是，年内发布清盘报告的基金中，有不少产品英年早逝。比如今年2月3日清盘的光大保德信短期利率债，成立于2022年3月24日。截至清算时，该基金成立不到一年。申万菱信智良基金成立于2022年6月22日，运作仅半年。今年1月15日，终止运营，开始清算。博时精选成立于2022年9月29日，但运行不到半年就无奈清盘。

如果长期来看，虽然平仓基金数量不多，但是数量在逐年增加。数据显示，2019年至2022年四年间，清盘基金数量逐年增加，分别为215只、301只、392只和377只。截至目前，2019年以来公募基金清盘数量已达1366只。

从监管层面来看，“迷你基”也是重点关注的对象。据了解，目前监管已将迷你基金按照规模进行分类，并分别提出相关处置要求。其中，规模在1000万以下的迷你基金是目前急需处置的重点，基金公司应尽快拿出解决方案并进行处置；规模在1000万-3000万的迷你基金，需要在触发清算条件后的60个工作日内提交方案，方案必须明确预计的期限和处置方式；规模在3000万-5000万的迷你基金，年内可能需要上报方案。

所以，像小英这样的市民，选择小规模的基金进行投资，并不是十拿九稳的事情。部分“迷你基金”可能触及清盘红线，宣布清盘。盲目选择小规模基金是不可取的。

“小而美”未必“美”

除了清盘的风险，“小而美”的基金也可能存在陷阱。

上海一位市场人士告诉记者，“小规模基金是一把双刃剑。份额过度集中的基金只有在细分行业个股表现良好的情况下才能取得超额收益，但在风格轮动时业绩也会大幅落后，产品净值波动更明显。没有品牌效应和性能优势的‘迷你基’会逐渐被边缘化。”

此外，他向记者坦言，“一些基金公司会找avo基金帮忙

2月18日，凯时丰A发布公告称，截至2023年2月17日，基金资产净值已连续55个工作日低于5000万元。但自2021年4月20日第一份提示性公告以来，该基金已收到23份。但是，在每一个关键时刻，基金总能迎来一个“救世主”，帮助基金帮助凯仕丰A成功保壳。

上述人士进一步表示，“从公募行业的发展来看，基金生存是必然趋势。虽然救助资金的注入使基金得以‘存活’，但从长远来看并不会有太大的帮助，只是治标不治本。很多‘迷你基金会’得到帮助后并没有好转，但还是要去清算。”

一家中型私募投资经理直言，“帮基金制造的虚假繁荣，只会损害投资者的利益。一方面，大额资金的申购赎回会导致资金无法充分利用，不仅不能产生应有的收益，还会增加交易成本，容易造成产品净值的波动。另一方面，help基金的加入扭曲了基金的规模，一定程度上误导了投资者的投资策略，也可能使投资者认为该产品受到基金的青睐，盲目跟风。"

他提醒投资者，“小而美”未必“美”。在选择投资产品时，要多关注管理人的价值投资理念，不要盲目跟风“迷你基”。