这家公司布局私募被监管为什么上市公司热衷于参与定向增发？

(原标题：这家公司私募被监管。《灵魂拷问》上市公司为什么热衷参与定向增发？)

财联社3月11日电(记者吴)私募股权在实业公司的布局似乎已经逐渐成为一种“趋势”。

近日，又有一家上市公司加入“私募世家”——南京公用发展股份有限公司(以下简称“南京公用”)发布公告称，拟以自有资金2000万元设立南京中北新兴产业创业投资有限公司。

据财联记者不完全统计，今年以来已有近10家上市公司设立或参与私募股权投资基金。长期看，去年有50多家上市公司参与，其中不乏实业公司。

那么为什么上市公司热衷于设立私募股权公司呢？

南京公募私募被深交所“拷问灵魂”。

南京大众也收到了深交所的关注函。

关注函源于南京公交所一周前披露的《关于发起设立基金管理公司暨对外投资的公告》，称公司以自有资金2000万元发起设立南京中北新兴产业创业投资有限公司(以下简称“基金管理公司”)，经营范围包括以私募股权基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，私募股权投资基金管理和创业投资基金管理服务。天眼查APP显示，该基金管理公司成立于2022年11月4日，自2022年11月起纳入公司合并报表。

来源：南京大众公告对此，深交所要求南京大众结合公司主营业务、投资金额、拟投资项目，说明本次设立基金管理公司的原因和必要性，是否符合公司经营战略和目标。

南京公募为什么要成立私募？公开资料显示，该公司是一家以“客运”、“能源”为主营业务的综合性上市公司，主要从事出租车、房地产开发、电力能源、国内外旅游、汽车销售、客运班车等行业。从企业类型来看，南京公用是实业公司，似乎和私募没什么关系。

从南京大众历年的财务报告来看，公司进入2021年以来，净利润呈下降趋势。2022年中报显示，南京大众已经开始亏损，直到第三季度末亏损仍在扩大。归母净利润为-2388.27万元，扣非后归母净利润为-27908.87%。挂账现金方面，去年前三季度南京公众公司货币资金为10.2亿元，较年初减少了一半，经营性现金流也有所流失。在毛利率上，南京公众公司一样“跛脚”。去年半年报显示，汽车运营业务毛利率为-37.70%，已经在亏本经营。总体来看，南京公众公司业绩增长乏力，略显疲态。

数据来源：南京大众深圳创业投资研究院研究员林伟在2022年半年报中对财联社记者表示，“部分上市公司主营业务单一，成长性有限。如果主营业务的资本支出不高，投资回报率可能会很高，而股权投资可能有10-20%的IRR。”从这个角度看，南京大众似乎是在用这种方式“曲线救国”。

财联社记者就上述问题向南京大众发去采访函，但截止发稿前，未收到相关回复。

业界掀起了参与私募的热潮，做生意也不香了。

事实上，上市公司参与私募并不是什么新鲜事。

不久前，浙江久立特物资有限公司全资子公司参与设立——上海久立私募基金管理有限公司(暂定名)，出资650万元。12月1日

这些只是上市公司参与私募基金布局的一个缩影。据Wind数据不完全统计，今年以来已有9家上市公司设立或参与私募股权投资基金，而去年为50余家。

那么为什么公司热衷于私募股权投资呢？除了上述原因，林伟表示，“上市公司参与私募最重要的是保持对技术创新趋势和相关轨迹的敏感性，便于与新项目、新技术对接，为其链接上下游资源或寻找应用场景。”一般来说，上市公司在私募股权投资中主要扮演两个角色。一种是单纯投资通过参与投资获取超额收益，从而增加公司收益；第二类是通过参与私募股权投资，扩大和延伸所在行业上市公司的产业链。林伟认为，上市公司参与私募的第二个原因更重要。

有人调侃说“做好实业怎么能做投资香？”

有上市公司员工向记者坦言，“疫情以来，面临经济下行压力，行业确实遇到了很多困难，比如产能过剩、盈利能力下降、综合成本上升等。有些实业公司还不如投资一年勤快。还不如赶紧赚钱。企业创新的积极性也会受到打击，都去融资投资了。”

也有市场人士表示，“一方面，实体经济是国民经济的基础，优秀的企业应该自觉走高质量发展的道路，深耕行业。另一方面，投资回报不可控。经过多年的沉淀，打自己的品牌，赚‘看得见的钱’，比赚‘快钱’更容易站稳脚跟。”

私募股权投资风险较大，上市公司需提高警惕。

私募股权投资虽然“来钱快”，但也有很多风险。

上述市场人士表示，“股权投资本身是一种高风险的投资行为，具有周期长、流动性低的特点，容易受到市场的干扰。如果投资失败，很容易造成上市公司现金流断裂，甚至对公司经营产生重大影响，也会损害投资者的利益。”

之前昌盛轴承的遭遇印证了这一点。长生轴承近日发布公告称，2020年9月参与投资的成都岑洪寿企业管理服务中心(有限合伙)可能无法支付公司本金和收益。因此，公司实际控制人兼董事长孙智华承诺，将弥补公司在合伙企业中的份额造成的全部损失。

来源：长生轴承公告长生轴承的“坠地”也警示其他参与或欲参与私募的上市公司，——投资有风险，入市需谨慎。

经济学家宋清辉建议，“对上市公司来说，适度的股权投资可以很好地利用闲置资金，提高资金使用效率。但是，如果花的钱太多，对公司就不好了。毕竟炒股有输有赢，风险大。如果投资金额过大，一旦亏损，对公司业绩会有影响。”

林伟表示，根据新的金融资产会计准则，所投资的私募基金公允价值变动可能导致相关公司当期损益的波动。但如果投资轨迹不高度集中，管理人有良好的可追溯业绩，风险一般可控。