【BT财经分析师】腾讯多元化业务表现良好 分析师称其为健康公司

(原标题：【BT财经分析师】腾讯多元化业务表现良好，分析师称其为健康公司)

科技巨头腾讯拥有中国最受欢迎的社交媒体、视频和直播平台，在中国游戏和金融科技行业占据领先地位。

考虑到腾讯的运营规模，其他公司的竞争对腾讯并不构成太大威胁。不过，腾讯也面临着宏观环境的影响。该公司过去取得了巨大的成就，预计未来将继续取得成功。

在这篇文章中，我将深入分析为什么腾讯目前的股价高于其每股39美元的内在价值，但仍然值得投资者关注。建议投资者等待腾讯股价下跌，这将是一个很好的投资机会。

腾讯的商业模式主要分为四部分：游戏、社交网络、在线广告和金融科技服务。

游戏和金融科技服务分别占其总收入的32%和33%，社交网络和在线广告收入分别占20%和15%。

作为一家科技企业集团，腾讯拥有多元化的业务组合。过去几年，即使一个或多个业务领域受到宏观环境的影响，腾讯也能保持相对较好的业绩。

回顾腾讯过去的经营业绩，自2012年以来，腾讯营收以27.5%的复合年增长率(CAGR)增长，预计到2022年将达到约800亿美元。

高增长的同时，也伴随着高效率和高盈利。腾讯五年营业利润率中位数为25.8%，投资资本回报率中位数为13.6%。高增长和高效率的结合带来了稳定持续的现金流，腾讯自由现金流(FCFF)从2012年的21亿美元增长到2022年的144亿美元。

从财务上看，腾讯的净现金头寸为负130亿美元，但其流动比率为1.45，资产负债率为0.45，利息保障率为20.5，因此仍被视为一家健康的公司。

作为一个科技企业集团，腾讯有不同的增长动力。未来的增长可以通过观察一家公司在增长势头上投入了多少资金来确定。通过计算，我得出腾讯的预期增长率是16.17%。

接下来是未来的效率和盈利能力。腾讯是一家多元化、成熟的公司，在其运营市场占据着重要的领先地位。我预计腾讯的营业利润率将保持在25%左右，其ROIC有望在2032年提升至18%。此外，到2032年，该公司的自由现金流预计将保持稳定，达到273亿美元。

作者：安德鲁赫特

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