2月CPI同比涨幅低于预期或为阶段性低点预计PPI将保持低位

(原标题：2月CPI同比涨幅低于预期或为阶段性低点。预计PPI将保持低位。)

财联社3月9日电(记者徐川)国家统计局今日发布的数据显示，全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨1.0%，环比下降0.5%。PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降1.4%，与上月持平。

综合来看，2月CPI同比低于市场预期，财联社“C50风向指数调查”预测中值为1.9%。同时，PPI同比读数基本符合预期。市场机构预测中值为-1.3%，预测区间为-1.8%至-0.7%。

"食品价格的大幅下降主导了这一轮CPI的下降."中信证券首席经济学家明明对财联社记者表示，在供大于求的环境下，2月份猪肉价格跌幅扩大，且随着春节效应的消退，鲜菜、水产品、鲜果、鸡蛋等食品价格也环比下跌；节后出行、消费、服务需求季节性回落，因此非食品类价格也环比回落。

综合来看，中国民生银行首席经济学家文彬认为，当前中国通胀压力相对温和，不太可能进入通缩区间。目前的价格不会对宏观政策形成制约，扩大内需和推广费政策仍有望继续发力。

2月份CPI同比涨幅大幅回落或为全年相对低位。

数据显示，2月份CPI环比下降0.5%，叠加春节的错位导致去年2月份基数较高。CPI同比降幅更大，达到1.1个百分点，结束了此前连续三个月的扩大。

对于2月份CPI同比涨幅，国家统计局城市司首席统计师董解释说，主要是春节错月，去年同期对比基数较高。其中，食品价格上涨2.6%，涨幅比上月回落3.6个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点。

从环比看，食品价格由上月的2.8%变为2.0%，影响CPI上涨约0.38个百分点。食品方面，国家统计局指出，节后消费需求下降，加上天气转暖，供应充足，大部分生鲜食品价格下降，其中猪肉和鲜菜价格分别下降11.4%和4.4%。

此外，2月份非食品价格由上月的0.3%转为上月的0.2%。其中，剔除食品和能源的核心CPI环比下降0.2%。

置信投资研究所研究员丁宇佳表示，这表明居民商品和服务消费的复苏步伐与非制造业和服务业PMI连续两个月快速回升不同，消费市场有效需求有待进一步巩固。“与此同时，核心CPI同比回落至0.6%，处于较低水平，这意味着后续政策进一步巩固和增强消费复苏势头的空间更大。”

从走势来看，今年2月CPI已降至2022年3月以来的新低。不少市场人士指出，2月份的CPI可能成为今年的相对低点。

对此，文彬认为，一方面，春运错位等负面因素逐渐消退；其次，猪肉价格基本见底，对CPI整体价格的抑制作用将逐渐减弱；随着经济的复苏，中国的核心CPI同比有望回到1%以上的区间，服务和住房价格将趋于回升。

回过头来看，显然2月17日国家发改委公布了第一批猪肉收储工作，3月以来猪肉价格出现企稳迹象，预计后续食品项目价格相对稳定；防疫条件优化后，h

财联社“C50风向指数调查”显示，2月PPI同比读数预测中值为-1.3%，最高值和最低值分别为-0.7%和-1.8%，近六成参与机构预测值集中在-1.4%和-1.3%。

多位市场人士指出，大宗商品价格因去年同期俄乌冲突爆发而飙升，PPI同比跌幅在高基数的压制下进一步扩大。

光大银行金融市场部宏观研究员周认为，2月份PPI同比降幅扩大，主要是因为2月份能源、原材料等大宗商品价格平稳，维持高位震荡格局，且去年基数上升。

“PPI方面，国际油价自去年12月以来一直在较低水平波动，但运行中枢有边际上升趋势，疫情后生产端需求的恢复推高了上游工业品的价格涨幅。”明确指出，相比之下，煤炭在供应稳定、需求下降的环境下继续降价。

周进一步表示，虽然2月份PPI继续处于收缩区域，对国内工业部门整体利润表现有一定拖累，但从上下游产业链来看，上游能源、原材料等大宗商品价格涨幅回落，有助于缓解部分中下游制造业的投入成本压力，有助于提升制造业的活跃度。

展望下一阶段，可以明确预测，随着年内经济的复苏，投资情绪将有所好转，上游开工率回升或对生产资料价格形成一定支撑。然而，在基数效用中，PPI同比很难转正。

文彬也表示，虽然工业品下游需求也有望重回复苏态势，但考虑到去年基数较高，PPI同比走出负增长可能仍需一段时间。