【财联时代评论】“土豪当董秘”并不奇怪 真正的动机需要警惕

(原标题：【财联社时评】“土豪书记”不足为奇，真实动机需警惕)

某上市公司的一则公告，将“土豪董秘”何推上了风口浪尖。

日前，奥菲数据称，控股股东孟浩科技拟通过协议转让方式，向年薪41万的公司董秘何转让3455万股公司无限售条件流通股。消息一出立刻冲上热搜。如果交易完成，何郁亮将从第九大股东跃升为第二大股东，持股比例也将从0.5889%增至5.5890%。面对外界质疑，3月9日，奥菲数据表示“股权转让是合法合规进行的，不会影响公司经营，其资金来源为自有资金”。

上市公司高管收受本公司股份的情况并不少见。他郁亮为什么会引起巨大的争议？综合来看，目前市场的疑虑主要集中在两个问题上。第一，资金来源是否合法合规？何自己对这个问题的回应是，“交易资金除了工资和股票分红，还包括投资收益，比如一级股权项目的良好回报，以及贷款和亲朋好友的借款”。

二是因为这个协议转让的股权比例刚好卡在5.0001%，很多声音认为这是控股股东为了方便后续减持。由于孟浩科技目前持有超过32%的股份，在本次交易完成后，其持股比例仍为27%。作为持股5%以上的大股东，一方面减持会受到各种限制，另一方面作为有限公司需要面对25%的企业所得税。交易完成后，如果自然人股东出面减持，持股降至5%以下后有更大的弹性空间，同时可以规避企业所得税。此外，由于最近大数据板块的活跃，奥菲数据的股价在年内上涨了近50%。

以上两个问题结合起来其实就是一个问题。也就是说，何参与这笔交易的真正动机是什么？是否真如公司公告所披露的那样，是基于对公司战略发展的坚定信心，以及对公司长期投资价值和未来发展前景的充分认可。同时，公司控股股东通过本次股份转让与公司核心管理人员深度合作，增强公司的凝聚力和竞争力。如果这个动机属实，资金来源合法合规，那么外界的质疑是没有根据的。

在现有规则下，如果这种安排真的是“表面上协商转让，为减持铺路”的算盘，也将面临非常现实的约束。因为根据相关规定，协议转让后受让方持股比例达到5%以上，或者受让方为上市公司董事、监事、高级管理人员的，需要遵守禁止短线交易的相关规定。本案中，何郁亮作为董事会秘书，且受让比例超过5%，他还必须遵守交易完成后6个月内不得出售的规定。

笔者认为，这种操作值得警惕，因为它的“包装”方式。董是上市公司的内部人士。投资者认为他掌握了更多的上市公司信息，他的增持行为一般会对股价产生积极的反应。以奥菲数据为例。3月3日宣布协议转让后，其股价保持上涨趋势。3月9日收盘时，股价较当日仍有小幅上涨。在这种情况下，从正面解读，何这个董事会主任确实对公司的发展充满信心。但从目前市场的质疑来看，很多投资者从另一个角度解读。