行业景气观察-建筑钢材成交量上行 工业金属价格大多上行

近期，在下游需求逐步恢复的带动下，钢铁、煤炭等周期性产品景气度有所恢复。钢材的成交量在上升，价格也普遍在上涨。考虑到随着高温天气的过去和施工旺季的到来，前期压制的基建需求有望弥补，板块景气度有望阶段性改善。此外，中游制造业板块中的光伏板块保持较高景气度，工程机械景气度持续改善；金融地产景气度已有边际改善，建议关注受益于建设推进和社会融合改善的板块。

核心视图

【本周关注】虽然近期部分指数表现疲软，但部分顺周期产品，如钢铁，价格近期涨幅较大。原料方面，短期内铁矿石进口价格明显上涨，钢企短期需求向好；生产方面，焦煤价格为钢企利润创造空间，而在粗钢产能减少的背景下，高炉开工率持续下降，供应明显减少；产成品方面，各类普钢价格小幅回升，建筑钢材库存明显消耗，工业钢材库存保持稳定，钢企库存格局稳定；下游需求方面，一方面，疫情后汽车产销逐渐恢复，制造业领域金属切削机床持续复苏。随着高温天气的过去和施工旺季的到来，前期被压制的基建需求有望补上，钢铁等板块仍将存在阶段性机会。

【资讯科技】4GB 1600MHz DRAM内存价格逐周下降，32GB NAND闪存和64GB NAND闪存价格逐周上升。6月，智能手机出货量当月由负转正；6月智能手机新机型数量同比降幅收窄，5G手机出货量占比下降。

【中游制造】本周DMC、电解镍价格上行，电解锰、三元材料、钴制品价格下行，六氟磷酸锂、部分锂材料价格不变；本周光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、组件、电池、硅片价格指数上行。本周光伏产业链硅料、硅片价格上行，组件价格与上周持平；6月份，主要企业推土机销量同比由负转正，装载机、叉车、压路机、内燃机销量同比收窄，汽车起重机销量同比扩大。1-6新船订单累计同比降幅收窄，手持船订单累计同比增幅收窄；CCFI、CCBFI和BDTI每周都在下跌，而BDI每周都在上涨。

【消费需求】本周原奶价格持平。本周仔猪、猪肉价格下行，生猪价格下行；自繁自养猪利润和外包仔猪利润缩水。肉鸡苗的价格上去了，鸡的价格也上去了。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价上行。本周票房收入和观影人数上升，电影放映场次上升。

【资源品】建筑钢材旬均周成交环比上涨。铁矿石、钢坯和螺纹钢价格上涨；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存上行，唐山钢坯库存上行；唐钢高炉开工率下降，唐钢产能利用率下降。动力煤、焦煤、焦炭期货结算价格上涨。秦皇岛港煤炭库存

本周行业景气核心变化概述

1.本周关注：粗钢产量压力下降，需求复苏，价格暴涨上行。

近期各行业指数普遍处于震荡下滑状态，市场复苏态势受国内外因素干扰。在国际方面，美联储提高了利率，爆发了猴痘。国内消费复苏相对缓慢，房地产没有明显好转，市场情绪悲观。虽然各指数走势相对较弱，但部分板块，如钢铁、煤炭、化工等顺周期品种，近期仍有较高景气度。随着经济周期的演变和市场悲观情绪的逐步消化，结合下半年我国基建、制造业、房地产竣工的加速，钢铁、煤炭等顺周期品种仍存在阶段性机会。

？原材料：铁矿石价格上涨明显，库存触底反弹。

进口铁矿石价格大幅上涨。随着经济周期的演变和复产，进口铁矿石价格大幅上涨。8月1日中国进口铁矿石价格指数报425.43，较上周上涨11.52%，较去年同期下跌36.11%。进口铁矿石价格在短时间内上涨，说明钢铁生产商愿意好好生产，需求拉动价格。

铁矿石库存小幅反弹。铁矿石库存在今年3月达到峰值后继续下降。经过4个月左右的消化，目前整体铁矿石库存基本降至2019年的水平。截至7月29日，港口铁矿石库存共计13534.55万吨，较上周上涨2.58%，同比上涨5.63%，呈现触底反弹态势。

？生产方面：开工率下降，钢材供应量明显下降。

生产成本方面，焦煤价格下降明显，库存创新高。由于过去几个月钢厂产能减少，焦煤价格大幅下跌。8月2日，全国主要港口焦煤平均价格为2200.40元/吨，较上周下跌7.68%，同比上涨3.62%，呈下跌趋势。截至7月29日，炼焦煤库存总量为343.96万吨，较上周上涨3.15%，处于近5年来的高位。结合库存和价格，焦煤价格有可能继续下行，钢企生产成本有望继续降低，提升相关利润水平。

开工率方面，一季度大宗商品价格上涨，铁矿石、煤炭、焦炭等上游原材料价格高位运行，钢厂生产成本上行，钢厂利润受到挤压，部分钢厂陆续减产。6月以来，全国钢厂开工率持续下降。截至7月29日，全国高炉开工率为71.61%，已经连续7周出现下滑，钢材供应量下降明显。此外，2022年，国家发改委、工信部、生态环境部和国家统计局将继续开展全国粗钢减量工作。预计钢材供应将继续吃紧。

？成品方面，普钢螺纹钢价格小幅反弹，库存维持稳定或下行。

价格：近期各类普钢产品价格略有回升。随着各种悲观情绪的逐渐消化和供应的收紧，普钢的产品在过去的一周内略有回升。8月2日，浦钢综合指数较上周上涨4.12%；建筑钢材方面，螺纹钢价格指数较上周上涨5.16%；工业制造业钢材方面，热卷价格指数较上周上涨5.05%，冷板价格指数较上周上涨3.60%。综合来看，各类普通钢材价格均上涨，螺纹钢价格涨幅最大。后续随着基础设施建设的落地，建筑用钢和机械用钢需求将进一步加强，带动各类普通钢材价格景气度上升。

库存：各类普通钢材库存保持稳定或下降。截至7月29日，螺纹钢库存

总体而言，钢材需求仍处于底部震荡状态。随着高温天气的过去和施工旺季的到来，前期被抑制的需求有望得到弥补。

一方面，汽车生产触底反弹，上升趋势明显。由于3、4月份疫情关闭，全国汽车产量陡然下降，6月份以后明显好转。6月份，全国汽车产量257.66万辆，环比增长29.28%。由于中国汽车产业链完整，各企业有序快速复工。据各方预测，今年中国汽车出口有望超过德国，成为仅次于日本的第二大汽车出口国。汽车需求旺盛有望带动上游钢材生产，下半年冷轧、热轧等相关行业制造的钢材确定性较高。

另一方面，制造业的金属切削机床继续复苏。作为机械行业的支柱，金属切削机床的产量标志着机械行业的整体繁荣。6月份，全国金属切削机床产量5.28万台，比5月份增长5.65%，景气度明显好转。今年下半年，随着各项投资的落地，各类机械产品需求有望继续复苏，增加对上游钢材的需求。

此外，7月28日，商务部等13部门联合发布通知，推进绿色智能家电下乡；7月29日，住建部发布《“十四五”全国城市基础设施建设规划》，其中提到，2025年，基础设施系统化水平、运营效率和风险防范能力要显著提高，有利于增加钢材需求。

综上所述，虽然目前指数的悲观情绪明显，但一些顺周期产品的价格，如钢铁，最近明显上涨。原料方面，短期内铁矿石进口价格明显上涨，钢企短期需求向好；生产方面，焦煤价格为钢企利润创造空间，而在粗钢产能减少的背景下，高炉开工率持续下降，供应明显减少；产成品方面，各类普钢价格小幅回升，建筑钢材库存明显消耗，工业钢材库存保持稳定，钢企库存格局稳定；下游需求方面，一方面，疫情后汽车产销逐步恢复，制造业领域金属切削机床持续复苏。随着高温天气的过去和施工旺季的到来，前期被压制的基建需求有望补上，钢铁等板块仍将存在阶段性机会。

2.行业景气核心变化概述

02

信息技术产业

1.大部分内存价格都会上涨。

4GB 1600MHz DRAM内存价格周环比下降，32GB NAND闪存和64GB NAND闪存价格周环比上升。截至8月3日，4GB 1600MHz DRAM价格环比下降0.83%，至2.14美元。32GB NAND flash价格环比上涨0.09%，至2.16美元。64GB NAND flash价格环比上涨0.25%，至4.03美元。

2月和6月，智能手机出货量同月由负转正。

6月，智能手机出货量同月由负转正。6月智能手机出货量月值2747.8万部，同比增长9.1%，5月由负转正；1-6月智能手机累计出货量1.34亿部，同比增长21.7%，由负转正。

3、6月智能手机新机型数量同比降幅收窄，5G手机出货量占比下降。

6月份，新智能手机型号数量的同比降幅收窄。6月智能手机新机型28款，比上月多9款，比去年同期少2款，同比下降6.67%，降幅比上月收窄2.86%。6月份，智能手机市场的累计份额为98.2%。

本周电解镍DMC价格上行，电解锰、三元材料、大部分钴产品价格下行，大部分锂材料价格不变。电解液方面，截至8月3日，电解液溶剂DMC价格上涨6.06%，至7000.0元/吨；六氟磷酸锂价格维持在26.75万元/吨。正极材料方面，截至8月3日，电解镍Ni9996现货均价环比上涨0.92%，至181750元/吨；电解锰市场均价环比下降0.61%，至16200元/吨。锂原料方面，截至8月3日，氢氧化锂价格维持在46.75万元/吨；电解质锰酸锂价格维持在5万元/吨；电解液磷酸亚铁锂价格维持在62500元/吨；三元料价格周环比下降0.31%，至326.5元/公斤；钴产品中，截至8月3日，钴粉价格周环比下降2.17%，至337.5元/公斤；氧化钴价格周环比下降4.49%，至212.5元/公斤；四氧化三钴价格周环比下降4.40%，至217.5元/公斤；电解钴价格周环比下降2.41%，至32.4万元/吨。

2.光伏产业综合价格指数上升。

本周光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、组件、电池、硅片价格指数上行。截至8月1日，光伏行业综合价格指数为60.81，较上周上涨1.40%；成分价格指数为39.68，较上周上涨0.45%；电池价格指数为31.79，较上周上涨2.02%；硅片价格指数为58.69，较上周上涨2.80%；多晶硅价格指数为183.90，较上周上涨0.34%。

本周光伏产业链硅料、晶圆价格上行，组件价格与上周持平。硅料方面，截至8月1日，国内多晶硅料价格为44.02美元/公斤，较上周上涨0.45%；进口多晶硅价格为44.02美元/公斤，较上周上涨0.45%。组件方面，截至7月28日，晶体硅光伏组件价格为0.22美元/瓦，与上周持平；薄膜光伏组件价格为0.24美元/瓦，与上周持平。硅片方面，截至7月28日，多晶硅片价格为每片0.36美元，较上周上涨3.16%。

3.主要企业装载机、叉车、压路机、内燃机销量同比降幅收窄，推土机销量由负转正。

6月份，主要企业推土机销量同比由负转正，装载机、叉车、压路机、内燃机销量降幅收窄，汽车起重机销量扩大。

6月份，主要企业当月推土机销量为529辆，同比由负转正至16.00%。1-6月推土机累计销量3365.0辆，同比下降16.6%，比1-5月下降4.16个百分点。

主要企业叉车销量同比下降6.83%，降幅比上月收窄9.37个百分点。主要企业压路机销量同比下降25.10%，降幅比上月收窄18.50个百分点。主要企业汽车起重机销量同比下降63.70%，降幅比上月扩大8.30个百分点。主要企业内燃机销量同比下降2.92%，降幅比上月收窄18.49个百分点。

4-6月新船订单同比降幅收窄，手持船订单同比增幅收窄。

1-6新船订单累计同比降幅收窄，手持船订单累计同比增幅收窄。1-6新船订单累计值2246万载重吨，同比下降41.27%，增速较上月收窄4.69个百分点。1-6月，手持船舶累计订单值10274万载重吨，同比增长18.64%，较上月回落1.35个百分点。

5、CCFI、CCBFI、BDTI周环比下跌，BDI周环比上涨。

本周，中国出口集装箱运价指数CCFI和中国沿海散货运价综合指数CCBFI下跌。国内航运方面，截至7月29日，中国

主产区原奶价格与上周持平。截至7月25日，主产区原料奶价格为4.12元/公斤，与上周持平，与去年同期相比下降5.50%。截至6月30日，乳制品月产量275.1万吨，环比下降0.29%，同比上升0.3%。

2.猪肉价格下降，蔬菜价格指数下降。

本周仔猪、猪肉和生猪价格下跌。截至7月29日，仔猪均价48.56元/公斤，较前一周下跌1.06%。生猪均价20.86元/公斤，较前一周下跌8.63%。猪肉均价29.16元/公斤，比前一周下降2.15%。生猪养殖利润方面，本周自养生猪养殖利润下降，外包仔猪养殖利润下降。截至7月29日，养殖自养猪利润479.30元/头，较上周下降123.51元/头；外包仔猪养殖利润689.56元/头，较上周下降124.72元/头。

在肉鸡养殖中，肉鸡苗的价格上去了，鸡的价格也上去了。截至7月29日，主产区肉鸡均价2.41元/羽，较前一周上涨17.56%。截至7月29日，36个城市鸡肉零售均价12.94元/500克，较前一周上涨0.94%。

蔬菜价格指数周环比下跌，棉花期货结算价上涨，玉米期货结算价下跌。截至8月3日，中国寿光蔬菜价格指数为125.89，较前一周下跌16.65%。截至8月3日，棉花期货结算价为94.81美分/磅，较前一周上涨0.35%。玉米期货结算价为594.25美分/蒲式耳，较前一周下跌1.08%。

3.电影票房收入上升。

本周票房收入和观影人数上升，电影放映场次上升。截至8月2日，本周电影票房收入12.44亿元，较前一周上涨141.61%。观影人次3045万，较前一周上涨127.75%；上映电影236.62万部，较前一周增长3.27%。

05

资源产品的高频跟踪

1.钢铁产品的营业额上升，铁矿石的价格上升。

建筑钢材成交量10日均值环比上涨。8月2日，主流贸易商建筑钢材全国成交量为15.99万吨；从近十天的移动平均来看，主流贸易商建筑钢材全国平均成交量为16.79万吨，较前一周上涨8.33%。

本周，铁矿石、钢坯和螺纹钢价格上涨；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存上行，唐山钢坯库存上行；唐钢高炉开工率下降，唐钢产能利用率下降。产量方面，截至7月20日，10月份重点企业粗钢日均产量203.79万吨/日，下降1.78%，预计10月份全国粗钢日均产量283.71万吨/日，下降1.21%。价格方面，截至8月2日，螺纹钢价格为4295.00元/吨，较前一周上涨5.37%；截至8月1日，钢坯价格为3788.00元/吨，较前一周上涨5.93%。截至8月2日，铁矿石价格指数为415.07，较前一周上涨4.41%。库存方面，截至7月29日，国内港口铁矿石库存13536万吨，较前一周上涨2.58%；截至7月28日，唐山钢坯库存103.76万吨，较前一周上涨7.41%。截至7月29日，主要钢材品种库存周环比下降4.23%，至1321.57万吨。产能方面，截至7月29日，唐山钢厂高炉开工率为50.00%，较上周下降1.59个百分点。唐山钢厂产能利用率为65.94%，较上周下降2.90个百分点。

2.动力煤、焦煤、焦炭期货价格上涨。

价格方面，秦皇岛港动力煤价格下行，京唐港山西主焦煤仓库价格下行；动力煤、焦炭、焦煤期货结算价格上涨。截至8月1日，秦皇岛港动力煤价格为1161.20元/吨，较前一周下跌5.64%。截至7月26日，京唐港山西主焦煤库价格上涨2350.00元/吨，较前一周下跌12.96%。截至8月3日

库存方面，本周秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。截至8月2日，秦皇岛港煤炭库存555万吨，较前一周下降1.60%。截至7月29日，京唐港焦煤库存报109.9万吨，较前一周上涨3.29%。天津港焦炭库存报41万吨，较前一周下降4.65%。

3.全国水泥价格指数下行，部分地区水泥价格指数上行。

水泥价格方面，本周全国水泥价格指数下行，华北、西南、西北、东北、中南水泥价格指数下行，长江、华东水泥价格指数上行。截至8月2日，全国水泥价格指数为142.32点，较前一周下跌0.23%。长江地区水泥价格指数较前一周上涨0.83%，至136.15点；东北地区水泥价格指数为139.96点，较前一周下跌0.06%。华北地区水泥价格指数为159.14点，较前一周下跌0.81%。华东地区水泥价格指数为137.85点，较前一周上涨0.69%。西北地区水泥价格指数为149.68点，较前一周下跌0.31%。西南地区水泥价格指数较前一周下降0.62%，至140.60点；中南地区水泥价格指数为139.47点，较前一周下跌1.75%。截至7月20日，浮法玻璃市场价格为1732.60元/吨，环比下跌1.71%。

4.布伦特国际原油价格下跌，而大多数有机化学品价格上涨。

布伦特国际原油价格下跌。截至2022年8月2日，布伦特原油现货价格下跌2.33%，至107.02美元/桶，WTI原油价格下跌0.59%，至94.42美元/桶。供应方面，截至2022年7月29日，美国钻井平台数量为767台，较上周增长1.19%；截至2022年7月22日，美国商业原油库存周环比下降1.06%，至4.22亿桶。

无机化学品的大多数期货价格下跌。截至8月2日，钛白粉市场均价较上周下降3.78%，至17800.0元/吨。截至8月3日，纯碱期货结算价较上周下跌0.41%，至2649.00元/吨。截至7月31日，醋酸市场均价较上周下降1.55%，至3482.50元/吨；截至7月20日，全国硫酸价格较前一周下降11.47%，至801.00元/吨。

有机化工期货价格多数上涨，其中燃料油、聚乙烯、聚丙烯、沥青、PVC涨幅较大。截至8月3日，甲醇结算价为2532.0元/吨，较上周上涨2.10%；PTA结算价5864.00元/吨，较上周上涨0.48%；纯苯结算价为8647.22元/吨，较上周下跌4.92%；甲苯结算价7645.56元/吨，较上周上涨0.15%；二甲苯结算价8078.00元/吨，较上周下跌0.90%；苯酐期货结算价下跌0.38%，至7737.50元/吨；苯乙烯结算价9261.11元/吨，较上周下跌3.89%；乙醇结算价7225.00元/吨，较上周下跌0.34%；辛醇结算价为8075.00元/吨，较上周下跌0.82%。

5.工业金属价格涨多跌少，多数个股下跌。

本周工业金属价格涨多跌少，钴、铅价格下跌，铜、铝、锌、镍价格上涨。大多数股票下跌。截至8月3日，锡价较上周持平于195000.0元/吨；钴价格较上周下降4.15%，至323000.0元/吨；铅价格15175.0元/吨，较前一周下跌0.82%；铝价周环比上涨1.11%，至18220.0元/吨；铜价60600.0元/吨，较前一周上涨3.11%；长江有色市场锌价24160.0元/吨，较前一周上涨4.59%。长江有色镍价格较前一周上涨1.22%，至182700.0元/吨。

库存方面，锡库存增加，其余大部分减少。截至8月2日，LME锡库存较前一周上涨8.58%，至3985.0吨；LME铅库存较上周减少0.70%，至38，875.0吨；LME铜库存较上周减少0.80%，至130，975.0吨；LME铝库存较上周减少2.46%，至296，650.0吨；LME锌发明家

1.货币市场净回笼120亿元，隔夜SHIBOR利率高于上周。

本周货币市场净回笼120亿元，隔夜SHIBOR利率较上周上升。截至8月3日，SHIBOR隔夜上涨2bp至1.03%，一周内下跌23bp至1.39%，两周内下跌26bp至1.39%。截至8月2日，1天期银行间同业拆借利率较上周上涨7bp至1.16%，7天期银行间同业拆借利率较上周上涨3bp至1.74%，14天期银行间同业拆借利率下跌37bs至1.52%。货币市场方面，截至7月29日，上周货币市场投放210亿元，货币市场回笼330亿元，货币市场回笼120亿元。汇率方面，截至8月3日，美元对人民币汇率中间价报6.7813，略高于上周。

1个月理财产品收益率与上周持平，6个月理财产品收益率高于上周。截至7月31日，1个月理财产品预期收益率较上周为1.88%。6个月理财产品预期收益率2.80%，较上周上涨15bp。

2.a股换手率和日成交量上升。

a股换手率和日成交量都上去了。截至8月2日，上证a股换手率为1.00%，较上周上涨0.32个百分点；沪深两市总日成交金额上涨，两市总日成交金额达11141.22亿元，较上周上涨41.13%。

债券收益率方面，6个月期国债到期收益率、1年期国债到期收益率、3年期国债到期收益率上周均有所下降。截至8月2日，6个月期国债到期收益率较上周下降13个基点，至1.54%；到期收益率1年期国债较上周下降11bp至1.77%，到期收益率3年期国债较上周下降5bp至2.28%。5年期债券的期限利差较上周上升6bp，至0.72%；10年期债券的期限利差较上周上升7bp，至0.96%；一年期AAA级债券信用利差较上周上升3bp至0.32%；10年期AAA债券信用利差较上周上升1bp至0.86%。

3.本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。

本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。截至7月31日，100个大中城市土地成交溢价率为3.78%，较上周上升1.53个百分点；截至7月31日，当周30个大中城市商品住宅成交面积339.3万平方米，环比上周上涨15.91%。

07

公用事业

1.中国天然气出厂价涨，英国天然气期货价格涨。

中国天然气出厂价上涨，英国天然气期货结算价上涨。截至8月2日，全国天然气出厂价报6821.00元/吨，较上周上涨2.10%；截至8月2日，英国天然气期货结算价收于361.48便士/sem，较上周上涨2.65%。

供应方面，截至7月29日，美国48个州的可用天然气库存为24，160亿立方英尺，较上周上涨0.62%。截至7月29日，美国的钻井平台数量为157个，比上周增加了1%。

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