-土瓜湾项目将增加财务杠杆债务等穆迪将希慎兴业的前景下调至“负面”

来源：中国网财经

中国网财经2月16日讯：据报道，近日(2月14日)，穆迪将希慎实业有限公司及其全资子公司希慎(MTN)有限公司和Elect Global Investments Limited的前景由“稳定”调整为“负面”。

同时，穆迪确认希慎实业的“A3”发行人评级及以下评级：希慎(MTN)有限公司中期票据(MTN)计划的中期“(P)A3”支持高级无担保评级，该计划下发行的票据“A3”支持高级无担保评级；Elect Global Investments Limited的次级永久资本证券“A3”支持高级无担保评级，“Baa2”支持优先股评级，上述债务由希慎实业无条件且不可撤销地担保。

穆迪副总裁兼高级信贷主任Stephanie Lau表示，负面展望调整主要反映穆迪预期近期希慎实业在土瓜湾项目的合资公司将进一步增加其财务杠杆，尤其是考虑到希慎实业的财务缓冲因其较早收购而减少；评级行动还考虑了公司自2021年以来多次收购后的事件和发展风险。

近期收购希慎实业，资金来源为公司内部资源和银行信贷额度，将增加净债务约30亿港元。希慎工业、帝国集团和恒基兆业地产有限公司将分别持有该项目的25%、25%和50%的股份，该项目将包括住宅单元、商业地产和公共停车场。穆迪预测，该项目最早将于2026年为希慎兴业贡献收入。

因此，考虑到希慎实业更早对其他项目的投资，穆迪预测希慎实业的调整后净债务/EBITDA(基于其合资项目的比例合并)将从截至2021年6月30日的12个月的5.0倍增加至2022-2024年期间的约6.7倍-7.4倍。同样，同期希慎实业的固定费用覆盖率将从3.2倍降至2.9倍至3.0倍。

与希慎实业的“A3”评级相比，上述预测值相对较弱。尽管如此，穆迪指出，希慎实业有能力通过处置非核心资产来降低债务水平。

负面展望反映了与土瓜湾项目相关的发展风险，以及自2021年以来希慎实业增加收购意向所带来的事件风险增加。希慎实业2021年9月以42亿港元收购上海静安项目，2021年5月收购嘉路连山路地块。希慎实业持有后者60%股份，总开发成本约250亿港元。

评级行动还考虑到，鉴于中国特别行政区的租赁需求疲软(Aa3稳定)，以及为遏制近期疫情而采取的更严格的社会距离措施，海信实业的收入很可能在2022年继续承压，直至2023年温和反弹。

“A3”发行人评级继续反映了希慎实业的稳定和经常性收入，这些收入来自其高质量的投资组合、保守的财务管理和出色的流动性。这些优势在一定程度上被其较高的财务杠杆和地理集中度，以及香港特别行政区零售和经济状况的持续疲软所抵消。

资料显示，希慎实业发展有限公司在中国投资商业和住宅物业。该公司是香港特别行政区铜锣湾最大的商业业主之一。截至2021年6月30日，李氏家族控制的利希慎有限公司持有本公司41.66%的股份。