36Kr 2021年Q4财报-扭亏为盈 业绩和增长超过分析师平均预期

3月29日，美国上市公司36Kr(股票代码：KRKR)公布了2021年第四季度及全年的财报。2021年第四季度成功扭亏为盈，实现了八个季度以来的首次季度盈利。36Kr主要财务指标超过分析师平均预期，2021年全年营收达3.16亿元。

超出预期的业绩水平，是因为36Kr在内容、产品、平台、影响力、变现上的巨大进步和突破。

作为服务新经济群体的优秀品牌和先锋平台，内容影响力是36Kr实现业绩快速增长的根本。2021年第四季度，36Kr月均浏览量达到8.5亿次，同比增长35%，实现连续15个季度的增长，再次证明了36Kr在内容创作方面的领先地位。与此同时，36Kr在本季度再次迎来爆款小高潮，产生了《宁德时代：万亿电池帝国的裂缝》《经纬13年：铁水与少年》755-79000等爆款文章，获得了广泛关注和圈外效应。

纵观2021年全年，36Kr的10万篇微信微信官方账号文章达到近700篇，阅读量超过20万，一些现象级的财经内容和泛生活文章获得了30万、60万的阅读量。

从变现来看，36Kr的三大收入来源分别是广告业务、企业增值服务和订阅服务，报告期内均实现稳定增长。其中，2021年第四季度网络广告收入达7639万元，同比增长10%，环比增长43%，全年广告收入2.15亿元，同比增长24%，高于同行业平均水平；2021年第四季度企业增值服务收入达到3033万元，全年收入达到7403万元。其与“企业服务评审平台”积极孵化的平台级企业服务产品，有望为公司创造第二条增长曲线；2021年第四季度认购收入956万元，全年认购收入2803万元，同比增长35%。

从投资价值来看，因为众所周知的原因，2021年中概股大部分经历了深度调整。目前公司总市值只有2.6亿元，相当于2021年底的现金余额。同时，与行业平均水平近7倍相比，公司PS倍数仅为0.81。考虑到目前业绩增长良好的预期，公司估值明显低估，未来存在较强的估值修复动力。根据国际投行Needham 6美元的目标价和国内知名券商申万宏源2.63美元的最新目标价，相信股价未来还有3-6倍的上涨空间。

36Kr CEO兼联席董事长冯大刚表示：“2021年，36Kr作为服务新经济的优秀品牌和先锋平台，进一步巩固了行业领先地位，在内容、产品、平台、影响力、商业变现等方面都取得了长足的进步和突破。2021财年，公司三大主营业务在可比口径下均实现大幅增长，各项主要财务指标均超过分析师平均预期。第四季度公司扭亏为盈，实现净利润1542万元，经营性现金流为正。此外，创新业务“36Kr企业服务回顾”各项经营指标持续快速增长并已初步商业化，公司第二条增长曲线初具规模。展望2022年，随着产业升级和企业数字化转型浪潮的到来，以及新消费、硬科技、专业化、创新、双碳经济等产业的兴起，36Kr将抓住机遇，构建更加完善的产品和服务体系，从而实现更快、更高质量的业务增长。我们预测，在疫情逐步得到控制、宏观经济保持稳定的情况下，公司将在2022年继续实现营收大幅增长，2022年实现全年盈利。我们相信，这将是36Kr的商业基本面的重塑，prom