美联储加息-今年7次 明年几次？

美联储今年已经加息7次，鲍威尔表示2023年不会降息，令市场大失所望。然而，通胀的改善让美联储有充足的理由发出加息放缓的信号。

当地时间12月14日，联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议，将基准利率上调50个基点至4.25%至4.5%之间，达到15年来最高水平，符合市场预期。

这是美联储今年第七次加息，此前连续四次加息75个基点。

美联储主席鲍威尔表示，美联储预计持续加息将有助于通胀率恢复至2%的目标。与去年的快速发展相比，美国经济明显放缓。加息不会导致经济陷入衰退。预计2023年不会降息，明年2月会议上宣布的加息速度将取决于经济数据。

受鲍威尔鹰派言论影响，当天美国三大股指全线下跌，科技、银行、能源等反映市场信心的“风向标”板块集体下跌。

明年不会降息

今年，美联储已经七次提高利率，累计提高了425个基点。

对于此次加息，鲍威尔表示，加息50个基点仍是一大步，加息还有一段路要走。预计2023年不会降息，明年2月会议上宣布的加息速度将取决于经济数据。

正如在以前的记者招待会上所说的，鲍威尔再次强调，历史警告不要过早地放松政策。美联储将坚持下去，直到任务完成。

本次会议后发布的美联储官员预期未来利率水平位图显示，明年的紧缩程度将超过美联储此前的预期，2023年利率在5.1%左右，2024年为4.1%。

摩根士丹利预测，美联储将于明年初加息50个基点，明年剩余时间利率将稳定在4.75%-5.00%。巴克莱预测，美联储将于明年初再加息50个基点，3月份再加息25个基点，然后暂停加息，将利率维持在5.0%-5.25%的峰值，直至年底。高盛首席经济学家Jan Hatzius预测，2023年将加息三次，每次25个基点，2023年的利率中位数将在5%至5.25%之间。

密切关注通货膨胀风险

美国劳工部发布的最新报告显示，11月份美国消费者物价指数(CPI)同比上涨7.1%，为年内最小涨幅，环比仅上涨0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格，11月美国核心CPI同比上涨6.0%，环比上涨0.2%。

美国银行发布的最新全球基金经理月度调查显示，投资者对通胀的担忧正在逐渐减弱，90%的受访者预计未来12个月全球通胀将会下降。受访的基金经理普遍预计，未来一年美国CPI年率将回落至4.2%，联邦基金利率将在明年第二季度见顶，峰值利率为5%。

然而，鲍威尔坚持认为，过去两个月美国通货膨胀的下降趋势和通货膨胀预期的稳定不是“自满的理由”

他进一步强调：“这一轮高通胀持续的时间越长，预期变得根深蒂固的可能性就越大。指标显示，本季度经济将温和增长。一段时间内可能需要限制性的政策立场。劳动力的供求将趋于平衡。需要更多通胀下降的证据。FOMC仍然认为通胀风险有上升的趋势。”

今年5月，美联储宣布了缩减资产负债表的路线，从6月1日起减持债券头寸，最初最多减持300亿美元的美国国债和175亿美元的机构抵押贷款支持证券，3个月后将每月最大减持额翻倍。

与前四次会议一样，这次会议

鲍威尔表示，紧缩政策的全面影响尚未显现。与去年相比，美国经济增速大幅放缓。劳动力市场仍然非常紧张。尽管职位空缺比今年早些时候有所减少，但劳动力市场仍然不平衡。

鲍威尔表示，失业率上升并不意味着劳动力市场疲软，4.7%的失业率仍然是强劲的劳动力市场。公司希望留住员工，因为他们很难完成招聘，而且目前的劳动力市场看起来也不像是会大量裁员的劳动力市场。美联储希望大幅增加工资，但应该符合2%的通胀率。目前，工资水平远高于2%的通胀率，美联储将寻求将工资增速降至更正常的水平。

瑞银(UBS)首席美国经济学家乔纳森平乐(Jonathan Pingle)警告称，本次加息周期的终端利率在5%左右，美国经济将在明年年中陷入衰退。“硬着陆”风险将导致美联储提前降息。

理查德伯恩斯坦顾问公司副首席投资官丹铃木表示，增长预测已经放缓，但需要进一步加息。这对市场来说不是一个好的组合。目前，市场更大的不确定性是经济增长，而不是美联储。

明年美股可能不会一片光明

受鲍威尔鹰派言论影响，美国三大股指收盘下跌。今年美股整体表现不佳，多数分析师预计明年美股不会有强劲回报。

景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜胡珀(Kristina Hooper)在接受《国际金融报》采访时表示，明年的业绩应该会比今年好，应该会有正收益，但不是强收益。如果说美联储紧缩周期的结束会给股市带来利好的话，10年期美国国债收益率下降也是一个利好因素。但负面因素是，到目前为止，我们还没有看到太多的利润修正。今年第四季度，许多公司都警告说，他们的利润可能会下调。到明年一季度，预计这个过程会加快，股市可能会承压。

联博高级市场策略师黄认为，今年以来跌幅较大的成长股可能会有一些反弹机会。技术领域将集中于相对较大的技术软件和云计算公司。此外，还会关注医疗相关的投资机会。

外资看好中国

今年以来，全球多国央行已启动或加快加息进程，但中国央行仍维持适度宽松的货币政策。近期a股市场表现突出，外资机构转而看好中国市场。

摩根士丹利将中国在全球新兴市场的股票评级上调至“增持”，这是其在保持谨慎态度23个月后首次上调中国股市评级。

克里斯蒂娜胡珀表示，仍有一些国际投资者对投资中国股市持谨慎态度，但他们的态度也在迅速变化。越来越多的投资者意识到中国股票市场具有巨大的增长潜力，而目前的估值相对较低。国际投资者对在中国投资越来越放心和感兴趣。疫情初期，科技股和互联网板块确实会有不错的表现，但周期股也会有不错的表现。

富达国际基金经理Hyomi Jie表示：“尽管大多数发达国家都面临着通货膨胀、能源危机和经济衰退等多重挑战，但我们认为中国在短期内将处于更有利的地位，因为中国的经济发展相对健康。在经济上，中国银行采取了更加支持的政策，并将政策重点转向稳定经济和保持增长。对于寻求分散地区风险的国际投资者来说，这些因素使得中国市场更具吸引力。”

“鉴于房地产行业在影响中国经济中消费者信心和行为方面的重要作用，它可能会带来惊喜。如果中国政府进一步放松对房地产市场的政策控制，将稳定市场，促进国民住房需求，并在消费市场上产生显著的连锁效应。在消费市场，自给自足和进口替代将是未来五年的重要主题。T