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债市早报-全国人大部署政策促进投资扩大和消费 9月工业企业利润降幅收窄

2024年05月09日 11:05 来源于:共富财经
2008年10月28日,金融界与东方金诚联合推出《债市早报》专栏,为您提供最完整、最及时的债券市场信息。[摘要]10月27日,央行连续第

2008年10月28日,金融界与东方金诚联合推出《债市早报》专栏,为您提供最完整、最及时的债券市场信息。

[摘要]10月27日,央行连续第三天大幅净投放,资金面紧张局面继续缓解,主要银行间利率债收益率普遍下行1bp左右。世纪佳缘国际进一步延长了票据清算要约的到期日,同意招揽。11月28日,“21恒大01”持有人大会审议通过调整付息安排的议案,紫光集团公告称,如果清算申请被维京法院通过,将引发美元债项下两起违约事件。可转债市场三大指数全天横盘震荡,转债基本涨跌互现;海外方面,各期限美债收益率普遍下行,欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍出现两位数大幅下跌。

一、债券市场亮点

国内新闻

据央视新闻报道,中华人民共和国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署继续实施稳定经济的一揽子计划政策措施,推动经济进一步企稳向好。会议指出,要推动扩大投资、促进消费的政策加快见效。一是金融政策工具支持重大项目建设和设备更新改造,四季度将形成更多实物工作量。加快工程建设,确保工程质量。支持民间投资参与重大项目。加快设备更新改造贷款,同等支持国内外设备采购,扩大制造业需求,引导预期。第二,促进消费复苏成为经济的主要动力。扩大以工代赈,促进就业,增加收入和消费,将消费设备升级纳入再贷款和财政贴息支持范围。支持因城施策的刚性和改善性住房需求。

【9月份工业企业利润降幅收窄】10月27日,国家统计局发布的数据显示,1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额62441.8亿元,同比下降2.3%。从那个月开始,在经济稳定一揽子计划和延续政策的努力下,工业经济加速复苏,企业效益逐步好转。9月份,工业企业利润降幅比上月收窄6.0个百分点。41个工业大类行业中,23个行业利润同比增长或减亏,14个行业实现两位数及以上增长。利润增速较上月加快或收窄、由降转增的行业有25个,占比超六成。国家统计局表示,总体来看,工业企业效益继续回升,但也要看到,工业企业利润同比仍在下降,企业成本水平仍然较高,部分行业和企业生产经营仍存在一定困难。此外,国际政治经济形势更加严峻复杂,工业企业效益持续回升面临风险挑战。

【中国人民银行副行长潘赴中债信用促进投资公司进行专题调研】据交易商协会官网消息,10月27日,中国人民银行副行长潘赴中债信用促进投资公司进行专题调研并召开座谈会。潘听取了中债增强公司的工作汇报,对公司在完善风险管理体系、服务普惠金融发展、支持民营企业融资等方面取得的成绩给予了充分肯定,对公司的专业性和专业性给予了高度认可

【深圳:支持推动符合条件的建筑企业上市发债】深圳市人民政府办公厅发布关于印发深圳市加快现代建筑业高质量发展若干措施的通知。通知指出,支持推动符合条件的建筑企业上市发行债券,鼓励注册地所在区政府对上市企业给予奖励。支持建筑企业进行股权多元化改革,发展混合所有制经济,提高融资能力,激发企业活力。推动银企战略合作。建立银行、保险、证券等金融机构与建筑企业的对接机制。探索支持科技创新建设的金融服务,鼓励保险机构和商业银行为新技术研发、推广应用提供保险或融资服务。加大对竞争力强、信誉好、业绩优的企业在授信额度、投标担保、质押融资、利率优惠等方面的支持力度,积极探索企业应收账款、建筑材料、工程设备等作为质押担保。

【日照市国资委(SASAC):加强债券违约风险排查,确保债券本息及时兑付】据日照市国资委发布,今年以来,日照市国资委认真落实国家和省关于加强国有企业债券风险防控的要求,积极发挥防范债券风险的积极作用。一是坚持加强债券发行管理。提前与发债企业、券商、承销商就拟发行债券的情况进行讨论和沟通,掌握资本市场最新行情,把握政策窗口期,推进风控关口。二是坚持完善风险监测预警机制。加强与人民银行、发展改革、财政、金融监管、银保监等部门的沟通合作和信息共享,建立日照市企业信用债券风险监测预警机制。三是坚持开展债券风险排查。结合债券管理月度调度机制,对每家企业、每只债券建立工作台账,将债券发行类型、规模、期限、用途、偿还等关键信息纳入监控和滚动监测,加强债券违约风险排查,对债券风险进行综合判断和评估。督促指导企业认真制定风险缓释计划,提前做好资金兑付安排,确保债券本息及时兑付。

(2)国际新闻

【美国第三季度GDP同比增长2.6%,走出技术性衰退】10月27日,美国商务部公布的数据显示,今年第三季度实际国内生产总值(GDP)同比增长2.6%,好于上一季度0.6%的同比萎缩,但仍有衰退疑虑。数据显示,第三季度占美国经济总量约70%的个人消费支出仅增长1.4%,较上一季度大幅下降。反映企业投资情况的非住宅固定资产投资增长3.7%,较上季度有明显改善。与此同时,净出口帮助经济在本季度增长了2.77个百分点,实现了连续两个季度的增长。然而,私人库存投资拖累经济0.7个百分点,这是连续第二个季度下降。

点评:虽然第三季度2.6%的反弹扭转了上半年的跌势,暂时走出了技术性衰退,但GDP总量与2021年底大致持平,表明第三季度的增长只是抹平了前两个季度的下滑,美国后续经济增长的势头仍不乐观。从增长结构来看,三季度GDP增长主要由净出口拉动,背后是地缘政治冲突下美国能源对欧洲出口的支撑,以及内需放缓下进口的放缓。但在美元走强、欧洲能源危机缓解的背景下,未来进出口数据能否继续强劲存在很大不确定性。此外,作为经济增长的主要引擎,个人消费支出(尤其是商品消费)的动能在第三季度明显放缓。从目前的消费支出数据来看,未来这种势头还会持续。投资方面,三季度企业投资以设备和知识产权投资为支撑,增长较为强劲。然而,在大幅加息的背景下,住宅投资下降了两位数。预计短期内企业投资的增加不足以缓解房地产快速走弱带来的拖累。总的来说,美国经济增长在第三季度的复苏,说明当前美国经济仍具有较强的韧性,短期内陷入衰退的可能性很低;然而,今年前三季度,剔除贸易和库存的国内需求仅增长约0.5%,接近疫情爆发前5年的平均水平2.6%,表明美国经济正在失去动力。预计从今年第四季度末到明年第一季度,货币紧缩带来的累积效应将明显体现,美国经济下行趋势将更加明显,明年将出现中度到中度衰退。然而,年内货币政策将保持紧缩,预计美联储将在11月和12月继续加息125个基点。

【美国9月耐用品订单继续增长但低于预期】10月27日公布的数据显示,美国9月耐用品订单环比增长0.4%,高于前值-0.2%(修正为0.2%),但低于预期值0.6%。美国9月耐用品订单不及预期,主要是国防耐用品订单下降15.8%,剔除国防耐用品订单增长1.4%,超出预期,前值-0.3%。运输耐用品订单环比增长2.1%,扣除运输耐用品后订单初值为-0.5%,低于预期值0.2%,前值为0。此外,9月剔除飞机非国防资本的耐用品订单初值为-0.7%,低于预期值0.3%,前值为0.8%。分类别:经季节调整,9月份原生金属、金属制品、机械、计算机及电子产品、电气设备等部门新订单均有所下降。其中,商用飞机及零部件订单环比增长21.9%,国防飞机及零部件订单环比下降32.2%。

【欧洲央行宣布加息75个基点,利率升至2009年最高水平】10月27日周四,欧洲央行公布最新政策决议,将三大利率上调75个基点,符合市场预期,为连续第二次大幅加息75个基点。加息后,欧洲央行的边际贷款利率为2.25%,主要再融资利率为2%,存款便利利率为1.5%。加息后,欧洲央行的存款机制利率升至2009年以来的最高水平。欧洲央行在声明中强调,欧洲目前的通胀率仍然过高,并将长期保持在目标之上。我希望进一步提高利率,以确保通货膨胀将回到中期

欧洲央行行长拉加德在随后的新闻发布会上表示,欧洲央行尚未完成货币政策正常化,未来加息的规模将取决于数据,并将在每次会议上决定终端利率(峰值利率)可能超过中性利率水平。欧洲央行宣布,将改变定向长期再融资操作(TLTRO)III的条款和条件,并向银行提供额外的自愿还款日期。具体调整将从11月23日开始,定向长期再融资操作(TLTRO)III的利率将与欧洲央行在此期间的平均适用关键利率挂钩。欧洲央行表示,鉴于通胀快速上升,有必要重新校准定向长期再融资操作(TLTRO)工具,以确保其与更广泛的货币政策正常化进程保持一致,并加强政策加息对银行贷款条件的传导。欧洲央行强调,将继续灵活利用货币政策组合中到期赎回债券的再投资,应对与疫情相关的货币政策传导机制风险。

(3)商品

【国际原油价格继续反弹,NYMEX天然气价格收跌逾8%】10月27日,WTI 12月原油期货收涨1.17美元,涨幅1.33%,报89.08美元/桶;ICE布伦特12月原油期货收涨1.27美元,涨幅1.33%,报96.96美元/桶。Nymex月美国天然气期货收跌8.1%,至每百万英国热量单位5.186美元。

第二,资金方面

(1)公开市场操作

10月27日,央行宣布,为保持月末流动性稳定,当日以利率招标方式开展2400亿元7天逆回购操作,中标利率为2.0%。Wind数据显示,当日有20亿元逆回购到期,因此当日净投放2380亿元。

(2)资金利率

10月27日,央行连续第三天大量净投放,银行间资金紧张局面继续缓解。R001和R007下行较多,但d R007仍小幅上行:DR001下行4.64bps至1.730%,DR007上行0.03bps至2.023%,其他大部分期限利率小幅波动。

来源:Wind,东方金诚

第三,债券市场动态

(1)利率债券

10月27日,央行公开市场连续投放后,资金面偏紧局面明显改善,现金期货持续偏暖,主要银行间利率债收益率普遍下行1bp左右。截至北京时间20:00,220017主动10年期国债收益率下行0.49bp至2.7025%;10年期CDB主动债券220215收益率上涨0.24个基点,至2.8574%。

来源:Wind,东方金诚

债券投标情况

来源:Wind,东方金诚

(二)信用债券

1.二级市场交易变化:

10月27日,大部分地产债成交价格较为稳定,13只债券成交价格偏离度超过10%,“20大连万达MTN005”跌幅超过12%,“19碧地02”、“20碧地03”跌幅超过14%,“19金科03”、“21碧地03”跌幅超过17%,“20碧地”。“20万达01”、“21海洋控股PPN002”涨幅超10%,“20金地MTN002”涨幅超12%,“21海洋控股PPN001”涨幅超40%。

10月27日,城投债成交价格整体较为平稳,两只债券成交价格偏差超过10%,“19瑞丽龙仁PPN001”跌幅超14%,“20潍坊滨投MTN002B”跌幅超20%。

2.信用债务事件:

金科股份(行情000656,诊股):公司公告“20金科地产MTN001”持有人大会将审议变更本息兑付时间等议案。

金科地产:根据福州市人民政府通报,金科地产在福州投资建设的“福建希尔顿假日酒店”项目因资金问题停工,导致100多名业主延迟交房。

恒大地产:集团宣布“恒大21 01”持有人大会审议通过议案一《关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》、议案二《关于调整“21恒大01”债券利息兑付安排的议案》。

世纪佳缘国际:公司宣布进一步延长票据清算报价,同意要求到期日至11月28日。

世纪阳光:公司发布公告称,将举行债务重组申请听证会

GCL新能源:公司公布对GCL NE 1001/30/24(ISIN:XS 2350477308)的要约收购。截至2022年10月25日下午4点(伦敦时间),公司收到的投标金额已超过最大受理金额。公司根据要约收购决定提高最高承兑金额,按比例购买有效投标被承兑的票据,金额为1.45亿美元,比例系数约为66.54%。

金街控股:标准普尔全球评级宣布将金街控股有限公司的评级展望由“稳定”调整至“负面”,并确认金街控股的长期发行人信用评级为“B”。与此同时,标准普尔还确认,该公司高级无担保票据的发行评级为“B”。

当代风格:公司公告回复上交所《关于武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司涉及违规担保事项的监管工作函》。截至目前,经上市公司、控股股东、实际控制人、第一大股东核查,除本次违规担保外,未发现其他违规担保、资金占用等应披露的违规事项。被查出的违规担保行为均未按照相关规定履行上市公司内部审核和披露程序,但截至目前,监事会仍未能明确违规担保的责任主体。

建和国际控股:公司宣布回购2024年到期的5.625%优先票据共计2984.4万美元,相当于2024年到期的5.625%优先票据未偿还本金金额的约9.95%。

当代科技行业:公司公告已召开“19当代02”2022年第二次债券持有人大会,《关于变更“19当代02”付息方案的议案》、《关于变更“19当代02”特殊条款的议案》审议未通过。反对两个提案的比例都是100%。

云投集团:公司公告拟于2022年发行第一期短期融资券。本次发行金额为10亿元,期限为一年,无担保。本次债券发行募集资金拟用于偿还发行人总部存续债券,具体为偿还“22云投SCP020”和“19云投MTN001”。

融信集团:公司公告“20融信03”2022年第三次债券持有人会议于2022年10月27日召开。现将会议表决截止时间由2022年10月27日18:00延长至2022年10月28日18:00。

世茂股份:公司公告“20世茂G3”将于2022年10月31日开始支付2021年9月1日至2022年8月31日的部分利息。“20世茂G2”将于2022年10月31日开始支付2021年7月7日至2022年7月6日的部分利息。

碧桂园地产:集团宣布“20 Bidi 04”将于2021年11月3日至2022年11月2日开始付息,发行总额17.78亿元,票面利率4.15%。

紫光集团:公司公告称,2021年12月1日,发行人的一名债权人向英属维尔京群岛高等法院提交了委任清盘人的申请。根据青岛5.375 01/31/23(ISIN:XS 1728038909)和青岛6.5 01/31/28 (ISIN: XS 1728039113)的债券条款,如果任何有管辖权的法院命令或通过清算或解散发行人的有效决议,将发生违约事件。

凯蒂生态:公司管理人公告,10月25日,武汉中院作出裁定,批准《凯迪生态环境科技股份有限公司等二十一家公司实质合并重整案重整计划(草案)》,终止重整程序。

(三)可转换债券

1.股票和可转换债券指数

【a股三大股指高开低走,集体收跌】10月27日,权益市场主要股指高开后震荡走弱。上证综指站上3000点,但随后开始震荡走弱,最终回到3000点下方。当日,上证综指、深证成指、创业板指全天跌幅分别为0.55%、0.63%、1.50%。申万一级行业指数中13个行业上涨,其中计算机和传媒行业逆势上涨,涨幅超过1%;18个行业震荡走弱,其中食品饮料、美容护理跌幅超过3%。

10月27日,可转债市场三大指数横盘震荡,整体涨幅不超过0.1%。当日,中证、深证、创业板转债分别收涨0.06%、0.05%、0.09%。可转债市场当日成交584.59亿元,较前一交易日增加61.18亿元。可转债市场基本涨跌互现,437只债券中有202只债券上涨,238只债券下跌。当日,强联转债、天赐转债、再22转债等新上市转债涨幅均超过20%,位列市场前三。在存量债券中,医药、生物、计算机行业的债券占比和涨幅突出,医药行业当日涨幅超过10%。当日,天能转债、北方转债、盛蓝转债、恒通转债跌幅均超过6%,跌幅最高。

来源:Wind,东方金诚

2.可转换债券的跟踪

10月27日开始可转债申购,可转债强挂钩,随后22转债、天赐转债上市,爱迪转债10月28日上市;另外,兴发转债下周10月31日上市,永和转债11月1日上市。

10月27日,祥源新材发行可转债申请获深交所受理。李海风电(行情301155,深交所)拟发行可转债募集不超过28亿元、神驰机电(行情603109,深交所)拟发行可转债募集不超过6亿元、和邦生物拟发行可转债募集不超过46亿元、行星石墨(行情688633,深交所)拟发行可转债募集不超过6.2亿元、李梓源(行情603109)拟

10月27日,文灿转债发布公告称,不提前赎回,2023年4月27日前,公司再次触发条件赎回条款的,不行使提前赎回权;法兰可转债公告不提前赎回,未来三个月内,若再次触发条件赎回条款,公司将不行使提前赎回权。

(4)海外债券市场

1.美国债务市场:

10月27日,由于当天公布的美国第三季度GDP数据,消费动能继续放缓且通胀可能见顶,市场加息预期减弱,推动美债收益率普遍下行。其中,两年期美债收益率下跌9bp至4.30%,10年期美债收益率下跌8bp至3.96%。

来源:iFind,东方金诚

10月27日,2/10年期美债收益率利差倒挂区间小幅收窄1bp至34bp;2/30年期美债收益率倒挂利差从1bp小幅扩大至16bp;5/30年期美债收益率利差扩大4bp至3bp。

10月27日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)盈亏平衡通胀率小幅上涨1bp至2.45%。

2.欧洲债务市场:

10月27日,欧洲央行宣布加息75bp,但并未提及市场预期的QT(量化紧缩),因此被解读为后续加息步伐可能放缓。因此,欧洲主要经济体的10年期国债收益率普遍以两位数大幅下跌。其中,德国10年期国债收益率下跌15bp,至1.96%。法国、意大利、西班牙和英国分别发行了20个基点、34个基点、24个基点和13个基点的10年期债券。

来源:investing.com,东方金城。

中国美元债券每日价格变化(截至10月27日)

数据来源:彭博,东方锦程整理

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