管理费降低50 BP 12只一级债基

基于有利于投资者、增强投资者关注度和产品竞争力的考虑，12只一级债基在过去一年中降低了管理费，其中降低成本最大的一只下降了50 BP。

多位业内人士表示，降低债券基金管理费有利于降低投资者的持有成本，优化持有基金的体验，增强投资者的获得感，更有利于形成投资者利益与资产规模的良性循环。基于投资范围和投资策略的差异，并参考海外市场的情况，国内部分债券基金仍有进一步降低管理费的空间。

增强产品的吸引力

过去一年，12只一级债基降低了费用。

近日，中国人寿安全基金发布公告称，为更好地保护基金持有人的利益，根据基金合同的有关规定，中国人寿安全基金经与基金托管人协商一致，并报中国证监会备案，决定自2023年1月3日起降低中国人寿安全特权债券基金的管理费率和托管费率，提高估值准确性。同时进行了《基金合同》和《托管协议》的相关内容。

根据公告，本基金管理费率由0.7%下调至0.3%，托管费率由0.2%下调至0.1%。

算上中国人寿的安全特权，12只一级债基(按份额合并计算)在2022年至今的近一年里，管理费有所降低。嘉实增强信用降费幅度最大，从0.8%降至0.3%，降了50 BP，泰信新一、江新添富、建信增信等多只基金也降了40 BP的管理费。

有业内人士表示，过去一年，一级债基降低管理费有以下几个原因：一是因为监管层有一个降费让利的监管导向；二是由于去年债基表现不佳，降费有利于投资者受益；三是部分债基机构投资者占比相对较高，话语权较强，议价能力较大；第四，部分债基较小，降费让利有利于做好营销。

一位公募投研人士告诉记者，他所在的公募降费一级债基是在2014年前后前期建立的。当时行业内的产品率比较高。在当前同类新产品费率下降的情况下，虽然产品收益依然不错，但通过降费可以进一步提高产品的良品率和市场竞争力，对增强产品的吸引力有积极作用。

上海某公募基金经理也表示，考虑到部分一级债券基金成立较早，当时一级债券基金还可以参与新股申购，而一级债基从2013年开始就不能再参与新股申购，那么之前约定的费率就比较高，可能会考虑降低费率。

北京一家大型公募机构也认为，在大资管时代，各类机构同台竞技，公募基金现已进入“万基时代”。在行业同质化竞争日益激烈的背景下，基金行业不断发展壮大后，行业走向高质量发展是必然趋势，也是投资者受益于基金产品的举措。同时，降费也是竞争所致，有利于提升投资者的关注度和基金产品的综合竞争力。

Wind数据显示，2022年，349只一级债基平均收益率为0.99%。但也有业内人士认为，虽然降费对投资者有利，但业绩不佳往往不是降低费率的主要原因。

上述北京大型公募机构人士表示，2022年市场整体赚钱效应不佳，后续公募基金费率下调可能是客观市场因素推动，但更多是行业高质量发展所致。在该机构看来，降低费率在一定程度上是为了降低成本

“降低费用有助于提高基金净值增长率，尤其是债券基金，有助于增强对投资者的吸引力。”该公募基金经理表示。

形成差异化的费率结构

部分债基有进一步降费的空间。

Wind数据显示，截至2023年1月7日，全市场383只一级债基平均管理费为0.45%，二级债基为0.6%，中长期纯债为0.3%，可转债为0.79%。债券基金形成了差异化的管理费结构。

针对上述管理费结构，上述基金公募经理表示，债券型基金的差异化费率结构主要是由于投资范围不同。一般来说，风险和收益弹性越高，费率越高。比如纯债基金主要投资债券类资产，不投资股票和可转债，费率一般是最低的；一级债基除了投资债券，还可以投资可转债，但不能直接投资股票，费率略高；二级债基可以投资债券、可转债以及在二级市场买卖股票，费率相对较高；可转债基金可投资可转债的资产比例较高，有权益和股票，所以平均费率最高。

上述北京大型公募机构人士也表示，债基管理费结构性分化的背后，其实与风险收益偏好和人力投入有关。按照管理费从高到低排序，依次为可转债基金、二级债基、一级债基、纯债基金。这个顺序符合风险高低的顺序，也符合操作难度系数。可转债基金具有债和股的双重属性；二级债基以固定收益为主，适当增强权益。这两种和权益市场关联度高，所以费率比较高。

因此，上述上海某基金公募经理认为，部分债券型基金根据实际投资范围和策略，有进一步降低管理费的空间。

“比如有些基金虽然属于一级债基或者二级债基，按照基金合同的规定可以投资股票或者可转债，但是目前实际采取的投资策略和纯债基金差不多，所以有一定的降费空间。一些基金也可能因为需要提高营销竞争力而降低费率。”该基金经理表示。

上述北京大型公募机构人士也表示，从海外成熟市场的经验来看，基金降低费率是大势所趋。根据美国投资公司协会发布的报告，自2000年以来，美国市场上各种共同基金的费率不断下降。

公募机构认为，降低基金管理费降低了投资成本，有助于增强竞争力，更有利于增强投资者的获得感。但基金运作也涉及各种成本，不必盲目打“价格战”。关键是要以投资者利益为根本，努力做好产品性能。