日本的“撕裂”-通货紧缩在下沉 但现在通货膨胀率要上30年来的新高

来源：智通财经网

本月晚些时候，日本央行行长黑田东彦将面临与市场沟通有关的棘手挑战，届时日本央行将更新年度通胀预测。外界普遍预计，除增税年外，日本将迎来自1992年以来最强的年度通胀率。

在各大央行纷纷加紧加息应对通胀之际，黑田东彦将面临外界的一致质疑：在国内物价增速达到数十年来最快的情况下，日本为何仍坚持刺激政策？

加上增税年，日本的通胀率可能达到几十年来的最高水平。

智通财经APP了解到，接受调查的经济学家预计，日本主要消费者物价指数年率将从4月份开始增长1.8%，而日本央行目前的预期值为1.1%。日本三井住友银行SMBC日兴证券公司的经济学家甚至更加激进。他们预测，本财年日本的通胀率将达到2.5%左右。

这些观点刺激了人们的预期，即日本央行可能不得不将季度经济预测上调至远高于1.2%的水平。这意味着，这将是剔除1997年、2014年和2019年消费税上调的影响后，30年来CPI的最大涨幅。日本银行将在为期两天的政策会议后，于4月28日发布权威预测。今年是黑田东彦执掌日本央行的第10年，也是最后一年。据了解，日本央行的这份展望报告还将首次包括对2024财年通胀率的预测。

“放水”比“集水”容易

Hamagin研究所首席经济学家Eiji Kitada表示：“日本央行将明确表示，即使提高通胀预期，也不会调整货币政策。”“在能源价格飙升之后，提高通胀预期是很自然的。重要的是他们如何判断其可持续性。”

黑田东彦多次表示，仅靠成本上升推高的价格不是他寻求的稳定收入，央行必须做好随时推出刺激措施的准备。与美联储和其他央行发出的信息不同，日本央行仍倾向于放松货币政策，这给日本央行极低的国债收益率目标带来巨大压力，并将日元汇率推至20年来的最低水平。

日元/美元图表，来源：FUTU

黑田东彦上周表示，成本推动型通胀将对经济增长构成压力，任何紧缩政策都可能对企业利润、就业和工资产生“相当大”的负面影响，从而打击经济增长。

日本央行行长坚持认为日本经济仍需要刺激措施，这在一定程度上推动了日元汇率下跌，促使日本政府官员呼吁稳定货币市场，试图遏制汇率下跌。日本财务大臣铃木俊一周五早些时候重申了这一观点，但他的讲话似乎没有阻止日元跌至20年低点。

日本央行前首席经济学家早川秀夫(Hideo Hayakawa)表示：“日本央行可能会大幅修正经济增长和物价预期。”早川预测，日本最早将于7月做出政策调整，以防止日元进一步走软。日本央行的另一位前首席经济学家Kazuo Momma预测，新的价格预测将在1.5%左右。

市场还预计日本央行将大幅下调本财年经济增长预期，从3.8%下调至一定预期，以反映奥米克隆变异病毒的影响以及地缘政治动荡导致的大宗商品价格飙升。