国信证券-关注自主汽车品牌崛起和增量零部件机会

来源：智通财经网

2021年，新能源乘用车普及率有望超过15%。在“三电”技术底层支撑的背景下，整车生产的逻辑发生了变化，自主品牌在组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面都超越了合资企业，并长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机会。新能源汽车进入高质量发展阶段，需求驱动型汽车产品力提升，技术趋势升级为磷酸亚铁锂、4680气缸、一体化电驱动系统、高电压整车平台。汽车智能化的核心是数据流的应用。增量部件包括：激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器、输送端高速连接器、计算端域控制器、应用端空气悬架、线控制动和转向、交互端HUD、交互灯、中控仪表、天窗等。重点推荐自主新产品周期强的整车公司：长城汽车(601633。SH)、比亚迪(002594。SZ)、吉利汽车(00175)、广汽集团(601238。SH)；核心增量/成长型成分：星宇(601799。SH)、福耀玻璃(600660。SH)、顶群(601689。SH)、华阳集团(002906。SZ)、伯特利(603596。SH)和上盛电子(688533.

产销：2021年汽车销量同比增长3.8%，新能源汽车普及率19%。

2021年12月汽车产销量分别为290.7辆/278.6万辆，环比12.5%/10.5%，同比2.4%/-1.6%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为242.2/36.4/53.1万辆，12月新能源汽车普及率为19.1%。2021年汽车产销26.08/2628万辆，同比增长3.4%/3.8%。

行情：1月份汽车板块弱于大盘。

截至1月29日，CS汽车板块下跌11.51%，其中CS乘用车下跌15.03%，CS商用车下跌11.45%，CS汽车零部件下跌8.73%，CS汽车销售及服务下跌6.60%，CS摩托车及其他下跌13.80%。同期沪深300指数和上证综指分别为-7.62%/-7.65%。2022年初至今，汽车板块累计下跌11.51%，沪深300、上证指数分别为-7.62%/-7.65%。

公司：得益于爆款车型，优质车企销量持续高速增长。

2021年12月新能源汽车企业销量前三名分别是比亚迪(销量9万辆，同比23.6%)、特斯拉(销量7万辆，同比19.8%)和上汽通用五菱(销量6万辆，同比47%)。按车型划分，洪光MINIEV(销量5.6万辆)、ModelY(销量4.1万辆)、Model3(销量3万辆)位列前三。

风险提示：海外疫情带来供应链风险，需求复苏低于预期。

本文来自国信证券汽车行业报告，分析师包括唐旭霞和智通财经编辑杨。