摩根士丹利-维持IMAX中国(01970)的“增持”评级 目标价下调至15.8港元

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研究报告称，维持IMAX中国(01970)的“增持”评级，预计2022年收入增长4%，净利润预期下调8%。预计调整后净利润持平；对其长期市场份额增长保持积极态度，目标价由16.8港元下调至15.8港元。

报告称，由于影院的快速扩张和IMAX票房的灵活性，2021财年的表现好于预期；鉴于本土电影、好莱坞复兴和影院扩张，2022年的前景是积极的。然而，电影进口法规和缓慢的扩张是主要的下行风险。

该行表示，去年总收入达到1.13亿美元，超出预期24%。影院业务实现强劲的收入增长，得益于快速的扩张速度和各影院的收入增长。网络业务收入已恢复至2019年水平的74%；尽管去年好莱坞电影表现不佳，但在IMAX票房和来自中国的电影份额上升的推动下，2019年票房反弹至6%。调整后的净利润强劲反弹至4170万美元，2019年为93%。

摩根士丹利预计，由于本地电影市场份额强劲增长，今年大中华区IMAX票房有望增长12%；好莱坞电影片头死灰复燃，但对进口片的监管却知之甚少；并在大规模的情况下继续扩张影院，但2021年底的积压和2021年新签合同的下降可能预示着未来扩张的步伐将会放缓。