【热点零距离】水泥板又强势了！二季度行业是否迎来拐点？

资料来源：蔡华。com

4月27日，水泥板块大涨，指数上涨5.19%。个股方面，海南瑞泽(002596。SZ)上涨10.06%，而宁波富达(600724。SH)、金元(000546。SZ)、上峰水泥(000672。SZ)和深天地A(000023。SZ)涨幅超过7%。宋庆建化(600425。SH)、四方新材(605122。SH)和华新水泥(600801。SH)紧随其后。

消息面上，2022年4月26日，中央财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设，构建现代基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家奠定坚实基础。

这次会议再次验证了高层加大基建投资的决心。机构分析认为，基建将成为支撑水泥需求的关键力量，水泥需求将逐步恢复，行业可能迎来边际向上的拐点。

水泥行业会在二季度迎来拐点吗？

回顾2022年一季度，水泥行业产量创近年新低。国家统计局数据显示，一季度全国规模以上水泥产量3.87亿吨，同比下降12.1%。

传统上，水泥行业有明显的淡季行情，一、三季度为淡季(施工进度放缓)，二、四季度进入旺季。按照这个逻辑，水泥行业有望从4月份开始迎来需求改善。

但受多地疫情控制影响，4月旺季不旺，水泥需求受到明显压制。国信证券数据显示，4月中旬，国内水泥企业平均出货率同比下降25个百分点。

从价格来看，近期全国水泥价格呈现高位波动态势，但不同地区价格有涨有跌。如云南、广东、河南、广西等地，为缓解成本上涨压力，水泥价格上调了20-50元/吨；但在受调控影响明显的地区，江苏、浙江、江西、山东等地水泥价格大多下调20-30元/吨。

但随着疫情的逐渐好转，正在稳步增长；在政策助力和基建持续发展的背景下，市场观点大多表示仍看好二季度水泥旺季的表现。

据悉，水泥行业的下游需求主要是房地产和基建，两者的需求比例约为水泥行业整体需求的80%。去年水泥价格暴跌，主要是因为房地产行业遇冷。2022年，为实现经济平稳增长；基础设施；成了主要的抓手。

2022年初以来，国家相关政策频出，强调基建投资适度超前；3月底，国家发改委召开“十四五”规划。谋划好102项重大工程实施部际联席会议，确保102项重大工程每一项任务都取得实效。

此外，2021年下半年以来，地方政府专项债券发行加速，重点投向基建等方向。早在2021年底，财政部已提前下达2022年专项债务额度1.46万亿元，并明确今年专项债务将重点投向交通基础设施、能源、农林水利、生态保护等九大方向。

中银证券认为，2021年下半年地方政府专项债券发行有望在2022年上半年形成基建需求。

一般来说，水泥行业的需求端有比较高的保障。

展望后市，中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏霖表示，一季度水泥整体产销不佳，效益大幅下滑，行业整体困难。预计该行业将在第二季度出现转机。

天风证券表示，基础设施先进；用力会有帮助

此外，冀东水泥、海南瑞泽、宁波富达、宁夏建材等十余家上市水泥公司2021年盈利能力均出现净利润下滑。

在能源消费双控政策下，水泥作为传统的高能耗行业，而煤炭价格在去年大幅上涨，无疑是影响水泥上市公司业绩的重要因素。

2022年一季度，从已披露业绩的公司来看，大部分上市公司经营业绩持续低迷。

4月19日，冀东水泥披露一季报，公司实现营收49.68亿元，同比下降2.51%；净利润亏损2.33亿元，上年同期为5148.55万元。此外，祁连山一季度净利润同比下降94.01%，利润不足300万元。塔牌集团一季度净利润5263万元，同比下滑85.04%。

对此，天风证券认为，今年一季度水泥行业业绩下滑是因为需求和吨毛利率不如去年。随着国内疫情得到控制，特别是煤炭价格对水泥行业的影响逐渐减弱，水泥价格不断上涨，预计水泥行业经营业绩将逐季好转，今年下半年基本面将好于上半年。