徐汇的金融稳定之道 低成本融资与债务管理相结合

9月10日，旭辉宣布2021年第三期公司债券成功发行。本次发行面向专业投资者，发行总额18.75亿元，利率仅3.90%，认购倍数1.73倍，联合信用等级AAA，展望稳定。据悉，公司债券发行后，旭辉已完成今年境内外全部到期债务的再融资。

今年以来，旭辉已经成功进行了多次低成本的国内融资。3月，旭辉发行2021年第一期公司债，利率4.4%，规模14.48亿。7月，旭辉发行第二期公司债，总额30亿元，利率4.2%。发行价创下民营地产30亿元以上到期公司债最低水平。9月，旭辉发行了规模为4.61亿元的供应链ABN(资产支持票据)，票面利率期限为一年，利率低于同期民营企业。

另一方面，顺应ESG海外发债大幅增长的趋势，旭辉积极开展绿色金融创新，通过绿色债券或绿色贷款融资，投资符合条件的绿色项目。今年5月，旭辉共发行了5亿美元的绿色债券，其中5.25年期债券3.5亿美元，利率为4.45%，比绿色债券首次发行时低0.8个百分点，7年期债券1.5亿美元，利率为4.8%。7年的期限创下了旭辉发行海外美元债券最长期限的纪录。该债券还获得了E1/S&P绿色评估86的最高评级。今年7月，旭辉首次获得总额约28亿港元的绿色银团贷款，成为为数不多开展绿色银团融资的内地房企。

此外，旭辉今年上半年还主动赎回了2.47亿永续债，积极有效地管理了债务结构。

低成本融资与负债经营相结合，使得旭辉中期业绩的财务数据十分亮眼稳健：上半年新增融资成本仅为4.3%，加权融资成本较2020年末下降0.3个百分点至5.1%；公司半年净负债率为60.4%，较2020年末下降3.6个百分点；债务平均账期延长至4.6年，一年内到期的债务比例仅为17.7%。

值得一提的是，公司上半年实现营业收入363.7亿，同比增长58%，而总负债仅增长5.8%。总负债增速一直低于收入增速，体现了公司的内生增长动力。

徐汇的财务稳健也得到了很多机构的认可。中信建投研报指出，“旭辉金融保持稳定，融资成本下降，三条红线指标保持黄色并有所改善，未来财务状况将继续改善。”CICC的研报显示，上半年旭辉坚守拿地纪律，报表透明度不断提升，财务端优势突出。

旭辉控股CFO杨欣在中期业绩发布会上分享了旭辉的债务管理逻辑：“旭辉继续通过严格控制债务规模和低成本融资来管理债务结构，确保财务安全，以更厚的安全垫应对市场的不确定性。”

显然，对于旭辉来说，低成本的融资和较长的债务期限正在成为其长期竞争力之一。