7月a股涌动的一根暗线.

今天是7月的最后一天，价值线迫不及待的发出本月的鸡毛信，和股民朋友们一起关注股市运行的最新隐线：各种新技术轮番登场，暗流涌动，走出一波可观的上涨行情。

王宁、王迪、王理、王思和猫王等大公司在7月份很平静，股指失去了上涨势头。7月份上证综指下跌4.28%，创业板指数下跌4.99%。但从个股来看，出现了一批大幅上涨的股票。仅举几个例子：

攀钢钒钛(行情000629，诊断股):涨94.47%；

京山轻机(行情000821，诊断股):涨20.3%；6月份刚涨了106.5%；

君达股份(行情002865，诊断股份):涨71.86%；

爱旭股份(行情600732，诊断股份):上涨18.44%，5月和6月分别上涨85%和36%；

晶科能源(行情688223，诊断股):涨16.41%；

这些上涨的股票背后，都代表了新能源汽车、光伏、半导体等细分行业的新技术趋势，比如钒电池、钙钛矿、拓普康、异质结、钠离子电池、集成压铸、复合铜箔等等.

和新技术的秘密激增，7月可能只是一个开始。“科学技术是第一生产力”。各个公司的技术路线，对了可能会一飞冲天，错了可能就注定了。

其实投资人不都是这样吗？

在这一期，我们将重点关注TOPCon，异质结，IBC，钙钛矿及其在光伏领域的押注。

国王们打瞌睡了，新技术爆发了。

自4月27日股市反弹以来，新能源汽车、光伏、储能赛道是市场上最耀眼的明星。4月底，长安汽车(行情000625，诊断股)打响反弹第一枪；5月中旬，比亚迪(行情002594，诊股)直线上涨，冲击万亿；五月下旬，宁王归来；到7月初，通威股份(行情600438，诊股)和天齐锂业(行情002466，诊股)都创下历史新高。

然而，自7月5日市场阶段性见顶以来，“王宁”、“王迪”、“王理”、“王思”均停止前进，陷入近一个月的横盘和调整。

比亚迪股份有限公司

长安汽车

与此同时，市场已经把目光投向了一个新的方向，新技术在流行的轨道上——。

7月1日，钒电池概念诞生，短短一个月攀钢钒钛股价翻番。

7月13日，钠离子电池龙头华阳股份(行情600348，诊断股)上市，至今涨幅54%。

7月15日，钙钛矿龙头京山轻机在短暂调整后重拾升势，不到半个月上涨55%。

此外，集成压铸中的广东宏图(行情002101，诊断股)和文灿(行情603348，诊断股)，复合铜箔中的双兴新材(行情002585，诊断股)，铝箔中的宝明科技(行情002992，诊断股)，鼎盛新材都取得了可观的增长，而，

总之，7月份的a股市场告诉我们，“科学技术是第一生产力”的论断并没有欺骗我。

明争暗斗，光伏技术路线之争愈演愈烈。

在众多新技术中，光伏N型电池新技术不是最好的，但却是确定性最高，最有故事的。

光伏作为一个技术迭代频繁的行业，受技术创新的影响很大。在光伏发展的短暂历史中，出现过多次由新技术引发的全行业洗牌。

2009年，保利协鑫通过冷氢化技术实现了硅料成本的快速降低，登峰造极，一举成为硅王。

2015年，金刚石线国产化并应用于硅片切割，实现了单晶对多晶的替代，坚持单晶路线的隆基开始了争霸之路。

2018年，P型电池(PERC电池)取代BSF电池成为主流，P型通威股份、爱旭股份提前布局，逐渐形成电池双雄的格局。

如今，随着光伏电池技术从P型向N-t型的转变

与P型电池相比，N型电池的转换效率更高，理论上可达28%，远高于目前P型电池的23%。另外，N型电池具有弱光效果好、温度系数低的优点。

但与BSF电池向P型电池过渡不同，P型电池向N型电池过渡有三条截然不同的路线，分别是拓普康技术、HJT技术和IBC技术。

尤其是关于拓普康科技和HJT科技的争论由来已久，各有各的粉丝。直到今天，也没有明确的结论。

这种情况逐渐反映到资本市场，两大阵营的上市公司业绩逐渐呈现跷跷板效应。

6月之前，由于拓普康技术成本低，量产进度更快，押宝拓普康的晶科能源一直是光伏组件四大巨头中的佼佼者，不断创出新高。

晶科能源

然而，6月份，HJT科技开始连续受益。尤其是隆基宣布再次刷新世界纪录(行情600628，诊断股)，转换效率26.5%。押注HJT的上市公司如迈威股份(行情300751，诊断股)逐渐成为光伏赛道主线，押注拓普康的晶科能源开始横盘。

迈威股份

7月，情况又变了。以拓普康设备为主的捷佳伟创(行情300724，诊断股)开始逆势上涨，晶科能源也在7月下旬恢复涨势。君达股价过去一周暴涨37.15%。另一方面，迈威股份开始横盘。

骏达股份

就在拓普康和HJT明争暗斗的时候，另一项之前相对不太受关注的N型电池技术——IBC突然悄然兴起。重仓IBC科技的爱旭，7月逆势上涨18.44%，近三个月上涨161.26%，不断创出历史新高。

爱旭股份

此外，更先进的钙钛矿技术也赚足了眼球。龙头京山轻机6月开始发力，近两个月暴涨148.43%。

相爱相杀，光伏三条路线谁会笑到最后？

从整个光伏行业来看，N型技术的迭代无疑是一件好事。更高的转换效率可以带来更低的千瓦时成本，从而降低下游光伏电站的投资和运营成本，刺激下游需求。

但纵观光伏发展史，因为技术路线错误而被赶超甚至崩盘的人不在少数。其中最著名的是汉能集团，选择了薄膜发电路线，保利协鑫在单晶替代多晶的过程中也落后了。

所以在N型电池的发展上，三条路线注定是相爱相杀。一些龙头企业凭借资金优势(如隆基)可以布局每条路线，但对于那些单方面押注某条技术路线的企业来说，技术路线之争甚至可能对企业的生死存亡至关重要。

那么，哪条技术路线会笑到最后呢？可以从几个角度考虑。

首先，无论哪种技术，光伏产业发展的核心都是降本增效。所以转化效率和成本无疑是首先要考虑的。

在转换效率方面，IBC的理论上限可以达到29.1%，领先于拓普康和HJT的28.7%和28.5%。但IBC要达到理论上限，需要叠加拓普康和HJT，所以IBC在转换效率上的优势整体上并不显著。

成本方面，拓普康设备与现有PERC生产线兼容性强，所以目前成本较低。数据显示，新建一条拓普康生产线的单位成本仅为2亿元/GW，如果直接升级PERC生产线只需要0.5-0.8亿元/GW。对比HJT和IBC，每GW的成本分别高达4.5亿元和3-4亿元。

然而，从长远来看，三种技术的成本将大体趋同，并且它们都将低于现有的PERC电池。

大规模生产的进展是另一个关注点。资料显示，拓普康目前在产29GW，计划超过40GW今年；HJT在产5GW，计划超过9GW今年。IBC有0.2千兆瓦的产品

目前四大组件公司和两大电池公司中，隆基拥有三项技术，分别是金高科技(行情002459，诊断股)、天合光能(行情688599，诊断股)、通威股份均布局了拓普康和HJT，而爱旭股份和晶科能源分别只专注于一项技术，爱旭押注IBC，晶科重仓拓普康。

综上所述，短期来看，拓普康电池已经开始量产，进度最快，这意味着拓普康相关公司的业绩可能会尽快出炉。从中期来看，三种电池技术将并存，很大程度上取决于需求终端不同细分场景的规模和认可度。从长远来看，它将朝着拓普康和HJT叠加IBC的方向发展。

最后还需要再提一下钙钛矿技术，因为钙钛矿可以同时叠加上述三种技术，从而将转换效率提高到远超目前的水平。理论上最高效率可以超过43%，量产效率可以超过35%。

还有哪些技术需要我们保持高度敏感？

原来的“王者”因为这样或那样的原因已经停止前进，市场迫切需要新的力量来承接饥渴的资本。热门赛道新技术无疑是最好的选择之一，因为它们既有想象力，又有较低的市值，股价很容易被拉高。

另一方面，从这些热门赛道的基本面来看，经过0-1、1-10的奖金期后，原有的竞争格局逐渐固化，打破这种固化的唯一办法就是依靠新技术。

更重要的是，很多新技术距离完全商业化盈利还有很长的路要走，这意味着即使股价很高，也很难在短时间内证伪这种新技术的发展前景，从而为资本创造良好的运作条件。

价值线还对新能源这一热门大赛道的新技术做了不完全统计，如下表所示：

这些新技术和相关上市公司有的已经起飞，有的还在等待机会；有的技术前景广阔，有的市场空间有限；有的会大规模商业化，有的还有很长的路要走，大部分都是炒作。

但无论是哪种情况，我们都有必要对新技术保持足够的敏感。只有这样，当光伏电池技术迭代这样的大机会真正到来的时候，我们才能有条不紊，胸有成竹，才能享受到技术和时代赋予我们的红利。

大视野一号

2022年7月和1-7月，a股细分市场市值增长。

1、7月份市值1000亿以上公司及1-7月份成长榜。

市值超过1000亿的公司在7月份上升了前10名。

从1月到7月，市值超过1000亿的公司上升了前10名。

2、7月10-100百亿公司市值及1-7月增长排行榜

7月份，市值10亿元的10-100公司排名上升至前10位。

从1月到7月，市值为10-100 10亿元的公司排名上升了前10位。

3、7月份市值低于100亿的公司及1-7月份成长榜。

7月份，市值不到100亿美元的公司上升了前10名。

从1月到7月，市值不到100亿的公司上升了前10名。

大视野ii

美股港股前十大市值公司7月和1-7月涨跌情况。

美国股市前十大市值公司7月和1-7月涨跌情况如下：

港股前十大市值公司7月和1-7月涨跌情况如下：