汽车销售有望大幅复苏

资料来源：首都

上周a股只有四个交易日，主要股指表现平稳。上证综指、沪深300指数、创业板指数分别上涨2.08%、2.21%、5.85%，延续5月以来的超跌反弹。一系列稳定经济和消费的国内政策的出台提振了市场情绪。汽车和电力设备再次引领工业板块，而房地产和煤炭相对落后。

值得注意的是，上周受MSCI指数调整影响，北向资金每个交易日均增仓a股，其中周三净买入139亿元，为年内第二高；全周净买入总额超过253亿元，也是年内第二高。5月份，北上资金累计净买入169亿元，连续第三个月净买入。

来源：风

5月官方制造业PMI从4月的47.4回升至49.6，好于预期的48.5。国内经济在度过4月份的低点后，5月份开始边际好转，有望得到数据验证。总体来看，国内疫情好转、复产复业、促稳增长政策的有利环境没有改变。可以继续关注基建ETF(159619)、建材ETF(159745)、汽车ETF(516110)、新能源汽车ETF(159806)、家电ETF(159996)。

前面我们提到汽车板块近期迎来了多项利好，包括购置税减免、新能源汽车下乡等，上海的复产复工也进展顺利。根据重点企业上报的周数据，中汽协预计5月汽车行业销量有望达到176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。行业销售数据有望恢复良好，汽车ETF(516110)自4月底以来反弹超36%。

来源：中国汽车协会

除了汽车，家电也是促进消费的抓手之一。最近全国很多地方都出台了家电补贴，很多地区都发放了消费券。家用电器是大众消费中最常见的种类。工信部也表示将组织家电、绿色建筑下乡等活动，进一步促进大宗商品消费。

据数据宝统计，在第一轮家电下乡后的2009年至2014年期间，a股家电行业营收和净利润保持增长，行业净利润增速连续6年高于同期a股整体水平。七年来，家电行业的净利润除了2015年和2018年短暂下滑外，一直在增长。

由于疫情的影响，今年的618对于家电行业的第二季度业绩非常重要。商家扶持、加大折扣力度是今年各平台的关键词，各家电品牌的折扣都比往年略高，以刺激消费。无论是品牌还是平台的数据都显示，今年618家电销售迎来“开门红”。比如在JD。COM家电，高端家电成交额同比增长8倍以上，家电预售款成交额同比增长3倍以上。

去年以来，家电行业调整明显，一方面是因为上游原材料成本上涨，另一方面是因为国内疫情导致消费场景不足。目前板块PE估值16.48倍，处于历史低位。家电行业最坏的时候可能已经过去，前期影响家电行业的负面因素也正在消除。随着房地产政策的放松以及稳增长背景下政府对家电消费的刺激，家电行业的配置价值逐渐凸显，可关注家电ETF(159996)。感兴趣的朋友也可以回头看看0755-

短期内全球通胀形势不容乐观。美联储官员上周的讲话也基本表明，美联储将通过加息进一步抑制通胀。6-7月份的议息会议加息50个基点的可能性还是很大的，美国三大股指上周也小幅下跌。

此外，美联储副主席布雷纳德表示，很难找到暂停9月加息的理由。克利夫兰联储主席梅斯特表示，9月将根据通胀情况加息，尚未得出通胀见顶的结论。市场开始预期9月加息50bp的概率超过60%。短期内美联储可能难以释怀，可关注本周即将公布的美国5月CPI和核心CPI数据。

资料来源：继续医学教育，CICC

上周五美国非农就业报告显示，5月非农就业人口增加39万，预期增加32万。失业率保持在3.6%，年薪增长率为5.2%，仍保持较高的增长率。尽管5月非农就业人数增幅为2021年4月以来13个月最小，但劳动力市场仍在收紧，这并未改变美联储将继续大举加息的预期。紧缩过程可能会对全球市场产生影响。

最后附上ETF图。