单价7元收纳袋年营收6亿元 李泰科技负债率远高于同行 募集资金20%用于补充

近日，销售真空保鲜袋年收入6亿元的李泰科技向深交所提交招股书，申请在创业板上市。

网上卖收纳袋一年赚6亿。

据了解，李泰科技主要从事R&D、家居收纳产品及相关功能材料的生产和销售。该公司的主要产品包括真空储物袋，垂直壁存储产品，真空食品和文件袋，其他家居用品和TPE弹性体材料。

招股书显示，2019年至2021年及2022年1月至6月报告期内，真空储物袋是公司最主要的收入来源，分别占各期营业收入的64.12%、66%、54.46%和51.69%，竖墙储物产品及其他家居用品的销售占比也在不断提升。

公司产品定位和中高端家居收纳产品拥有“李泰”、“LEVERLOC”、“尚易”等多个自主品牌。此外，李泰科技还为宜家、沃尔玛等知名零售巨头提供ODM/OEM贴牌代工服务。

报告期内，李泰科技OEM业务收入占比持续下降，分别为36.3%、16.97%、18.04%和18.26%，自主品牌销售收入有所增长。

同时，2003年李泰科技刚成立时，公司线下主要销售自产保温袋和压缩袋。随着电子商务平台对消费者生活的渗透，通过网络平台直接销售的比例迅速增加。

报告期各期公司收入分别有54.17%、78.67%、77.37%、78.18%来自自有品牌的线上销售。其中，直销收入分别占当期营业收入的39.48%、66.7%、66.96%和67.49%。

与之相伴的是，公司的销售费用在短时间内翻了一番。2021年，公司销售费用达到约1.88亿元，较2019年增长89%，大部分费用为电商支付。报告期各期公司电商平台费用占线上主营业务收入的比例分别为25.14%、28.38%、29.11%、28.37%。

需要注意的是，在通过亚马逊平台培育跨境电商业务的初期，李泰科技注册了数家店铺，并以员工及其近亲属的名义进行经营，而李泰科技也表示，虽然相关店铺已被注销，但这种非法经营模式可能会面临亚马逊的问责。

报告期内各期，公司来自亚马逊平台的收入分别约占在线业务收入的8.44%、10.48%、11.85%和12/14%。

毛利率达到56%，

产品价格在两年半的时间里上涨了78%。

综合来看，报告期内，李泰科技实现营业收入分别约为3.59亿元、5.46亿元、6.23亿元和3.42亿元，而同期归母净利润分别约为3283.72万元、7338.37万元、4284.85万元和4031.58万元。2021年，由于股份支付等原因，公司净利润大幅下降。

值得一提的是，在网上业务推广过程中，李泰科技曾经有过刷单行为。招股书显示，2019年和2020年，公司开票金额分别为39.8万元和89.55万元，主要是通过公司员工或员工亲友在平台上订购产品，然后向买家发送礼品，再由公司将开票资金返还给参与开票的人员。

同时，李泰科技还有“好评返现”和“打印返现”的奖励。2019年至2021年，公司支付的返现金额分别为1.66万元、8.88万元和4.51万元。2021年和2022年，公司停止刷单和返现。

事实上，线上运营的成本降低使得Teleforce Technology的真空储物袋等产品具有相对较好的利润空间。报告期各期公司综合毛利率分别为52.9%、58%、53.77%、56.28%。

其中，真空储物袋和垂直壁储物产品的毛利率约占总毛利率的80%

需要注意的是，李泰科技毛利率的提升主要是由于产品单价高于成本的变动幅度。招股书显示，公司真空储物袋的单价从2019年的5.18元/件上涨至2022年上半年的7.21元/件，涨幅约为39.19%。

与此同时，竖墙存储产品的毛利率也从7.02元/件提升至12.53元/件，增幅达78.49%。同期，其他类别产品的单价基本都有不同程度的上涨。

负债率远高于同行。

近20%募集资金补充流动。

此次IPO李泰科技拟募集资金约5.42亿元，其中约3.2亿元将投入“李泰武汉生产物流中心建设项目”，约占募集资金总额的59%。但2022年上半年，公司真空储物袋和立壁储物产品产能利用率分别只有55.39%和85.59%，2021年效率基本差不多。

此外，在李泰科技的IPO募集资金用途中，公司还拟投入1亿元补充流动资金，为公司投入的第二大项目，约占募集资金总额的18.44%。

招股书显示，截至2022年6月30日，李泰科技分别拥有账面价值为8049.97万元的固定资产和账面价值为870.01万元的土地使用权，自产抵押的账面价值合计约占公司全部固定资产和无形资产账面价值的61.1%。

同时，虽然转向线上销售模式后公司现金流有所改善，但公司负债率仍远高于行业平均水平。2022年上半年，公司资产负债率降至报告期最低的52.12%，但仍远高于同行业可比上市公司23.36%的平均水平。