绿城中国前8个月销售增速仅15.8% 投资性物业增长乏力

9月6日晚间，绿城中国(HK:03900，以下简称“绿城”)发布了8月份销售简报。公告显示，前8个月，绿城集团(包括绿城中国控股有限公司及其子公司以及其合营企业和联营企业)累计实现合同销售总面积约497万平方米，合同销售总金额约917亿元，同比增长15.8%。相比其他规模房企，绿城的销售增速明显略低。

从销售结构来看，近年来，绿城代建项目的销售成为企业规模增长的主要动力。公告显示，2018年1-8月，绿城代理建设项目合同销售面积约262万平方米，合同销售金额约351亿元，同比分别增长43%和76.4%。绿城自有投资项目合同销售面积约235万平方米，合同销售额566亿元，同比分别下降11%和4.6%。

易居中心总监严跃进表示，在商业模式上，代建业务是绿城的主要发展战略，自身布局对业绩增长有一定优势。自身投资业务略有下滑，说明拿地受到了一定程度的压缩。

近年来，绿城实施了轻重并重的发展战略。在绿城的轻资产业务中，代建业务是目前最大的，也是其中的一部分。在今年3月的业绩会上，前公司执行董事兼行政总裁曹舟南表示，绿城中国的可售储备已经达到8550亿，其中投资项目4230亿，建筑代理4250亿，几乎占到一半。这也意味着代建业务将得到进一步发展。

但在大力发展代建业务的同时，自身投资业务占比的下降也让外界对业绩增长的稳定性产生担忧。严跃进认为，代建业务一方面需要较高的品牌影响力，另一方面也涉及各方资源的协调成本。如果自身投资业务占比较小，增加业绩的主动性就会降低，这就需要绿城做一些平衡，改善交易结构，帮助业绩增长的稳定性。