均瑶健康拟2022年推股权激励计划 两条成长曲线打开成长空间

来源：中国基金。

3月4日晚间，常温乳酸菌第一股均瑶健康(605388)发布股权激励草案。公告显示，公司拟向不超过63名激励对象授予不超过1200万股股票期权(占草案刊登日公司总股本的2.79%)，行权价格为20.21元/股。涉及的标的股票来源为公司向激励对象发行的a股普通股，激励计划有效期最长不超过48个月。

“这个激励计划是员工持股增加的一种表现。通过实施本激励计划和员工对业绩目标的承诺，在股东、公司和员工之间建立利益共享和约束机制，为股东带来持续回报，也有助于提高投资者对公司业绩和市值的信心，有助于树立积极的公司形象，提升公司在二级市场的影响力和认可度。”均瑶健说道。

以权益结算的股份支付

建立公司绩效和个人绩效的双重考核。

具体来看，在时间安排上，草案显示，均瑶健康的激励计划有效期为自股票期权授权之日起至授予激励对象的股票期权全部行权或注销之日止，最长不超过48个月。值得一提的是，所有授予激励对象的股票期权都有不同的等待期，授权日与首个可行权日的间隔时间不少于12个月。

行权条件的设置上，在公司层面，均瑶在可行的行权条件中选择业绩条件，以收入增长率作为考核指标。即2022年至2024年经审计的营业收入较2021年分别增长不低于50%、125%和238%。

“该业绩指标的设定是综合考虑公司现状、未来战略规划和行业发展而制定的。一方面有助于提升公司竞争力，调动员工工作积极性。另一方面，可以专注于公司未来的发展战略方向，稳定实现经营目标，为股东带来更加高效持久的回报。"

同时，均瑶健康还为个人设立了严格的绩效考核体系。

公告称，激励对象的个人考核以《公司考核管理办法》年为年度进行，考核结果由个人业绩评价指标决定。绩效评价结果原则上分为优秀、良好、合格、不合格四个等级，对应的标准系数分别为1.0、1.0、0.8、0。在实现公司业绩目标的前提下，个人当年实际行权量=标准系数个人当年计划行权量。

最后，在对公司业绩的影响方面，由于均瑶健康本次选择的激励工具为股票期权，涉及的股份支付类型为股权结算的股份支付。根据《企业会计准则第11号—股份支付》和《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的相关规定，公司在等待期内的每个资产负债表日，按照股票期权授予日基于股票期权数量的最佳估计的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或当期费用，同时计入资本公积中的其他资本公积。

均瑶健康表示，若按照草案公布前一交易日收盘数据计算股票期权在授权日的公允价值，预计本次授予的权益工具公允价值总额为3069.39万元。假设公司于2022年3月授予股票期权，授予的激励对象全部满足行权条件且在每个行权期内全部行权，公司需要在2022年至2025年分别摊销1，138.43元、1，129.11元、6，638.86元和1，379.99元，计入管理费用。

常温乳酸菌龙头企业

添加益生菌创造第二条生长曲线

不难想象，这个股权激励计划有很大的pos

值得注意的是，无论是整个股权激励计划的顺利实施，还是业绩条件的完成，均瑶健康都有足够的信心。

在品牌壁垒较高的含乳饮料行业，均瑶健康是国内常温乳酸菌行业的先行者和领军企业，品牌知名度高，市场占有率居行业前列。资料显示，早在2011年，均瑶健康就推出了“味道动力”系列乳酸菌饮料，战略进军常温乳酸菌饮料市场，是国内最早生产和销售常温乳酸菌饮料的品牌企业之一。

财报数据显示，2017年至2019年，均瑶健康分别实现净利润2.26亿元、2.54亿元、2.95亿元，逐年增长。2020年，虽然在新冠肺炎疫情的阴影下有所下调，但仍达到2.14亿元。未来，随着居民收入水平的不断提高和消费者健康意识的逐步增强，含乳饮料行业也将会有很好的发展前景，而均瑶健康作为当时的龙头企业也将受益匪浅。

中国食品工业协会数据显示，2019-2023年中国乳饮料行业将继续保持稳定增长，增速预计基本维持在6%~8%。乳饮料行业规模以上企业总产值将从2019年的973.5亿元增长到2023年的1314.4亿元。

值得一提的是，近年来，均瑶健康在加大产品研发和渠道投入稳定常温乳酸菌饮料市场份额的同时，还明确了以益生菌创新应用为核心的突破方向，积极探索第二条增长曲线。按照《2021-2025年中国益生菌行业市场全景调研与竞争格局分析报告》，中国益生菌市场年均增长率约为15%。预计2022年市场规模接近900亿元，行业前景十分可观。

资料显示，2021年上半年，均瑶健康新增益生菌事业部，与世界食品工程第一的江南大学达成战略合作协议，并与江南大学成立联合实验室，每年投入300万元用于益生菌基础研究。同时，江南大学独家授权均瑶健康将具有国际竞争力的核心菌株应用于产品。其中“可预防或治疗幽门螺杆菌感染的一株弯曲乳杆菌(CCFM1118)和“可缓解慢性酒精性肝损伤的一株鼠李糖乳杆菌(CCFM1107)”已在均瑶的多种产品中使用。

截至目前，通过与江南大学等知名高校的合作，均瑶健康储备了多达10个菌株。而且公司在常温乳酸菌、常温奶酪棒等核心产品中率先添加了国家卫健委批准的国内首个婴幼儿食用菌株——MP108。“我们希望在这个领域取得一定的成果，找到更适合中国人的国产益生菌。”均瑶健康表示。(独联体)