前11月新能源汽车销量翻番内需扩大是什么信号？

政策吹暖风，消费将是2023年值得关注的行业。作为近年来销量爆发式增长的新能源汽车行业，今年前11个月新能源汽车累计销量605.8万辆，同比增长103.56%。新能源汽车行业保持较高景气度，相关上市公司在扩大内需背景下有望稳健经营。

消费是拉动经济的第一动力，2021年消费的贡献率为65.43%。

中央经济工作会议释放了扩大内需的积极信号，旨在增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。“信心”是这次中央会议的高频词，出现了10次。提出要提振市场信心，特别是对民营企业、中小企业和外资企业。

作为拉动国内经济的三驾马车，消费对经济拉动的贡献最大。金融领域上市公司研究所的研究发现，在2005年至2021年的17年中，有12年消费对GDP增长的贡献最大，消费成为刺激经济的第一推动力。除2020年消费对GDP增长的贡献率下降6.84%外，2011年以来其他年份消费对经济的贡献率都在50%以上，2021年对GDP增长的贡献率为65.43%。

表1:2006年以来经济三驾马车对GDP增长的贡献率

制图：金融上市公司研究所；来源：选择

结合国内经济增长目标和三驾马车对GDP增长的贡献，没有理由在当前节点谈刺激消费、扩大内需的口号。在大力振兴经济的时候，消费会成为经济增长的排头兵。

汽车对拉动消费意义重大，新能源汽车政策大力支持。

中央经济工作会议还提出，多渠道增加城乡居民收入，未来支持住房改善、新能源汽车、养老服务等相关领域的消费，这将是2023年消费行业的重点。其中，汽车作为消费的重要组成部分，对拉动消费经济具有重要意义。汽车消费具有很高的关联度，对汽车产业链、与汽车产业相关的商业活动和就业都有很大的带动作用。

首先，汽车消费串联了很多产业，一辆车组装下线，靠的是全产业链上千家配套企业生产的几万个零部件。其次，汽车消费具有牵一发而动全身的作用。汽车消费会带动和辐射物流运输、汽车保险等相关产业的同步发展，从而形成经济的良性循环。再次，相对于日用消费品，汽车是单笔金额较大的可选消费，从绝对量上看，对经济的拉动作用更显著。

今年以来，国家政策不断支持汽车产业发展，尤其是符合“双碳”趋势的新能源汽车产业。6月，国务院常务会议强调要从二手车、新能源汽车、平行进口车三个方面进一步释放汽车消费潜力：一是激活二手车市场，促进汽车消费更新，8月起全面取消小型非营运二手车迁入限制，10月起实施转移登记单独签注发放临时号牌；二是支持新能源汽车消费，车辆购置税应主要用于公路建设。考虑当前现实，应研究延长新能源汽车免征购置税政策；三是完善平行进口政策，支持停车场建设。

新能源汽车增长潜力可观，11月销量创历史新高，与

从月度数据来看，2022年11月新能源汽车销量达到76.8万辆，为新能源汽车历史最高销量月，同比去年11月增长74.67%，环比增长13.56%。从两年前11月份的累计销量来看，随着新能源汽车销售基数的扩大，一年多时间共销售308.2万辆，同比增长103.56%，表明市场处于高景气周期。

虽然2023年新能源汽车销量基数会扩大，但同比增速势必放缓。但有行业机构预测，明年新能源汽车年销量将突破800万辆，维持月均70万辆的销量，仍有广阔的增长空间。

图1:2020年以来新能源汽车月度销量数据。

制图：金融上市公司研究所；来源：选择

目前a股汽车有23家公司，包括比亚迪(行情002594，诊断股)、长安汽车(行情00625，诊断股)、SAIC(行情600104，诊断股)。比亚迪作为整车的头部企业，汽车销量超过行业平均水平。今年11月，公司销售新能源汽车230，427辆，去年同期为91，219辆，同比增长152.51%。今年，比亚迪新能源汽车累计销量1628297辆，同比增长219.38%。

在整车行业，比亚迪、长安汽车等企业占据了消费者心智，行业市场集中度不断提高。在整车领域技术壁垒不断提升的背景下，头部公司将日益提升业务能力和品牌影响力。

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