早盘期货市场-主力合约跌多涨少 沪镍、纯碱、玻璃主力期货开盘跌逾2%

资料来源：金融部门

6月10日，金融界消息，沪镍、纯碱、玻璃主力期货跌幅超过2%，棕榈油、液化气、PVC、硅铁、沪铝、淀粉、聚丙烯、沪银、沪铅、沪锌、鲁燃料跌幅超过1%。

豆类整体易涨难跌。

5月以来，美豆主力合约07在触及前期低点前强势反弹，高点达到1758美分/蒲式耳，再次刷新历史新高。豆粕2209主力合约站上4100元/吨后，较下探前上涨4300元/吨，但走势明显弱于美豆。目前国际大豆市场的交易逻辑依然是全球老大豆供需偏紧，美豆整体表现易涨难跌。此外，FOB升水和CNF升水处于高位，价格传导至中国带动大豆2和豆粕期货价格走强。

老茬作物供需偏紧的局面难以改变

美国农业部(USDA)数据显示，2021/2022年度全球大豆产量为3.49亿吨，同比下降5.09%。其中，巴西二、三季度大豆产量为1.25亿吨，同比下降10.39%。减产将继续影响6月至9月的大豆出口供应。巴西植物油行业协会(Abiove)周三表示，预计2022年巴西大豆出口量为7700万吨，较5月初的预估值小幅下降20万吨，较2021年的8610万吨下降910万吨。据全国谷物出口商协会(ANEC)预测，2022年6月巴西大豆出口量可能达到941万吨，比5月份减少85.1万吨，比去年同期减少71.8万吨。

美国大豆出口需求旺盛，但进一步上涨的空间非常有限。USD a5 5月供需报告预估2020/2022年度美国大豆出口上调至5824万吨，但仍同比减少328万吨。目前，美国2021/2022年度大豆出口销售已经完成。但按照出货进度，美豆后续出口出货周应完成68万吨，高于4年同期平均每周出口出货供应量60万吨。虽然船期供应有所增加，但与巴西出口的减少相比，仍是杯水车薪。受此影响，国际大豆出口量少，价格高。预计美豆期价将在第三季度获得有力支撑。

受天气担忧的驱使

由于4-5月大豆到港量增加以及国内进口大豆持续拍卖，港口油厂大豆和豆粕库存迅速回升至去年同期水平，豆粕在华南也有所扩张，短期内国内豆粕供应略有宽松。但由于大豆升水价格处于历史高位，卖方对美湾、巴西7月FOB装船报价在N 140左右，CNF报价也因海运费上涨而处于高位。中国油厂利润率为负，6-9月买船不积极。预计平均每月到港量为750万吨，低于历史平均水平。由于三季度大豆到港量较少，这将支撑豆粕价格易涨难跌。

在老大豆供应紧张的背景下，美豆本身易涨难跌。目前叠加受干旱影响的南美老大豆产量远低于预期。所以，即使目前的预期产量不错，只要降雨量少，美豆也很容易上涨。5月底以来，美豆上涨的主要原因除了老茬不足，还有美豆主产区降水略低于常年。

总体来看，国际陈年大豆的供给