未来的穿着是成长的烦恼SKG按摩仪是真正的用途还是虚假的需求？

未来佩戴的运营成本会增加，但盈利能力会降低，业绩增长乏力。在这背后，各大产品销量会大幅下降，按摩仪会被指责“智商税”。

在加班熬夜的同时，年轻人对健康的焦虑也在增加。很多企业着眼于健康焦虑这块大蛋糕，推出各种迎合年轻人心理需求的产品，比如保健品、保健食品、按摩仪等等。保健品的使用效果不用多说，催生了巨大的市场。

在按摩仪行业，SKG品牌知名度很高，在社交媒体上传播也很广，因为有易博的代言。近日，SKG品牌背后的未来穿健康科技有限公司(以下简称“未来穿”)更新招股书，2022年上半年的经营状况浮出水面。

2019-2021年，未来可穿戴业务业绩将大幅增长，但净利润将继续下滑。“增收不增利”的迹象显著。到2022年中期，净利润水平将不及2021年的一半。在这背后，未来佩戴的“三费”将大幅增长，尤其是销售费用和管理费用的增速。

同时，未来主要产品颈椎按摩器的销售收入和毛利率将大幅下降。2020年，该产品销售收入仍为8.55亿元，2021年将降至7.43亿元，2022年中期仅为2.15亿元。

《每日财报》注意到，以后穿其产品在二手交易平台出现“价格倒挂”。在SKG旗舰店，4098颈椎按摩器的价格在400元左右，而在某二手交易平台，全新的SKG颈椎按摩器K5的价格仅为150元左右。颈椎按摩器是真实需求还是智商税？

“增收不增利”的表现，大幅增加了运营成本。

未来穿2007年在广东顺德成立，成立之初就创立了SKG品牌。当时的未来穿主要从事小家电的研发、生产和销售，直到2016年才开始向个人和家庭健康市场转型。随后，未来wear将逐步退出小家电业务，专注于智能穿戴产品。

目前来看，未来要佩戴的主要是穿戴式健康产品和便携式健康产品，包括颈椎按摩器、眼部按摩器、腰部按摩器、筋膜枪、健康手表等。为用户提供保健和按摩放松。

从业绩来看，未来穿戴收入将继续增长，但净利润将继续下滑，业绩呈现明显的“增收不增利”迹象。2019年至2021年，穿戴未来营收分别为7.92亿元、9.91亿元和10.6亿元，净利润分别为2.13亿元、1.43亿元和1.32亿元。

到2022年中期，穿戴未来营收4.34亿元，净利润4658万元。从这个角度来看，2022年上半年净利润将不及2021年的一半。

《每日财报》注意到，未来穿戴净利润水平持续下滑的背后，是营业成本的快速上升，极大地吞噬了利润空间。2019年至2021年及2022年中期，其销售费用分别为1.02亿元、2.1亿元、2.15亿元和7210万元，管理费用分别为5502万元、1.82亿元、1.56亿元和6348万元。

销售费用的主要组成部分是营销和广告费用。自2020年起，未来将大幅增加市场推广和广告投放，加大影视剧和综艺节目的广告、明星代言和新媒体的投入。2021年明星代言费2201.57万元，易博代言费达到1389万元。

对于管理费用的大幅增长，未来穿解释称主要是公司持续加大人才培养、系统、办公等方面的投入。

市场竞争加剧，颈椎按摩器销量减少。

在…里

虽然未来穿戴在颈椎按摩器细分市场会占据很高的份额，但近两年销量一直在下滑。2019-2021年，颈椎按摩器销量分别为310.58万件、471.07万元、405.04万元，销售收入分别为5.86亿元、8.55亿元、7.43亿元。

到2022年年中，颈椎按摩器销量118.73万件，销售收入2.15亿元。由此看来，2022年上半年颈椎按摩器的销量和销售收入还不到2019年的一半。

从2021年开始，颈椎按摩器的销量和销售收入大幅下降。未来穿解释称，主要原因是公司在该细分市场的市场份额和销售规模一直较高，受疫情影响较大，同时发行人将资源向腰部按摩器、眼部按摩器等新产品倾斜。

事实上，在未来，佩戴其颈椎按摩器产品的毛利率将继续下降。2019年至2021年，颈椎按摩器的毛利率分别为63.58%、62.15%和57.45%，到2022年年中进一步下降至55.21%。

有分析指出，颈椎按摩器本身技术含量不高，市场门槛低。进入游戏的玩家数量增加后，市场竞争加剧。

在对深交所问询函的回复中，未来穿也表示，颈椎按摩器市场在经历了近几年的高速增长后，在近几年疫情的影响下增速有所放缓，同时随着飞利浦等市场参与者的逐渐增多，市场竞争日趋激烈。

真实使用还是虚假需求？

未来，佩戴其SKG品牌将主要面对年轻消费群体，不仅花钱打广告，更注重产品的价值和社交属性。在小红书里，关于按摩器上种草的笔记不下8万条，足以说明年轻人对按摩器的青睐。

从产品价格来看，这个按摩器不便宜。在SKG官方旗舰店，颈椎按摩器的价格从几百元到1000元不等，最贵的产品可以达到1899元(“双十二”折扣价为1499元)。

而SKG品牌的颈椎按摩器销售单价只有180元左右，即使加上15%的税率，销售单价也只有210元左右。今年6月10日，Future Wear首次披露招股书后，SKG品牌因为毛利率高于苹果而冲上微博热搜。

《市场地位声明认证函》还发现，SKG品牌在二手交易平台上也出现了“价格倒挂”。以颈椎按摩器4098型号为例。在SKG旗舰店，这款产品的价格为529元(“双十二”折扣价为399元)。在某二手交易平台，一件全新的产品价格为150元，新开业的产品低至128元，九成新品最低价格也不过100元左右。

即使按照399元的“双十二”优惠价计算，二手交易平台上的全新产品150元也拿到了4折。很多卖家使用“未使用”、“闲置”、“很少使用”等描述。在电商平台上，也有很多消费者问“是不是智商税”或者“真的好还是鸡肋”。

此外，SKG品牌不断收到投诉，被指控的产品在使用后出现红、肿甚至灼伤。在颈椎按摩器G7 PRO的详情页，SKG品牌的小字提醒“本品热敷时间一次不得超过15分钟，否则有低温烫伤的风险”。

SKG按摩器一直备受争议，被称为“智商税”。很多消费者买了之后，其实用的并不多，尤其是二手平台，供大于求，价格保值率很低。在此背景下，SKG未来穿戴业绩增长背后的母公司表现疲软，颈部按摩器销量大幅下滑。