携程对人的距离的“搜索”

随着11月以来全国多地放松疫情控制，携程等OTA平台的搜索预订量翻了几番。这是否意味着承压三年的酒旅行业迎来了业绩和估值的“双击”拐点和曙光？

12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》(以下简称“新国十条”)，其中明确提出，对跨区域流动人口不再查验核酸检测阴性证明和健康码，不再实施落地检查；除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查卫生编码。

被压了很久的市场预期终于迎来了重要转折，首当其冲受益的是旅游业。

9日下午，文化和旅游部进一步发布了新版《新冠肺炎旅游景区、旅行社、互联网上网服务营业场所、娱乐场所、影剧院等演出场所和剧本娱乐场所疫情防控工作指南》。根据“新国十条”，除了在参团前检查导游健康码外，相关指引不再要求提供核酸检测阴性证明、检查健康码、实施落地检查。

携程研究院战略研究中心高级研究员沈佳玮认为，目前，元旦和春节是两个重要的出行高峰。后续政策在各地落实后，预计元旦和春节市场将成为三年内旅游市场最重要的拐点。

从投资角度来看，随着防疫政策的逐步放松，葡萄酒、旅游、航空等相关行业企业业绩有望大幅回升，市场有望加速修复，a股和港股也在刮起“暖风”。

旅游概念股受资金追捧。

12月7日“新国十条”发布后，a股旅游板块快速走强。截至收盘，桂林旅游(行情000978，诊股)、曲江吕雯(行情600706，诊股)、ST凯撒(行情000796，诊股)涨停，其他旅游股也纷纷上涨。

12月7日桂林旅游资金净流入1亿元，主动买入明显多于主动卖出。ST凯撒、CYTS(行情600138，诊股)、延华智能(行情002178，诊股)资金净流入均超过1000万元。

港股也反应热烈。以行业老大携程为例。截至12月9日，公司港股价格在10个交易日内上涨约30%，在30个交易日内上涨超过50%。

除了个股大涨，指数也有望回升。11月1日至9日上证综指上涨8.19%，同期深证成指上涨6.46%。由50家在港交所上市的中国大陆企业组成的HSCEI同期也上涨了27.7%。

不过，市场的兴奋需要一段时间才能传导到业绩上。截至今年前三季度，Wind数据显示，23家旅游休闲类上市公司中，仅长白山(行情603099，诊股)实现营收增长，同比增长1.57%；营收下滑幅度最大的是圣凯撒，营收同比下滑63.41%。

分析指出，当前市场的核心驱动力来自于市场风险偏好的重新定价，防疫政策优化的预期落地有望在未来逐步收窄市场波动，从而推动投资者情绪的改善和市场的稳步上行。

证券分析师认为，考虑到防疫政策放松是推动中国股市上涨的核心因素，应集中投资于受益于重新开业的股票，如餐饮、旅游、免税店、赌场等，利好将持续到明年一季度。

携程的“搜索”，人的距离

关于性能

另一方面，随着年终假期的临近，春节前夕(腊月二十五-除夕)的机票搜索量飙升至三年来的最高点。

携程平台数据显示，2023年元旦假期于7日上午正式公布。通知发出后两小时内，平台机票和酒店产品搜索量分别较前一天同期增长6倍和7倍。“年夜饭”、“元旦旅游”、“春节”等关键词的搜索热度在今年达到顶峰。

消费者对旅游的热情也在恢复。超过——个OTA平台上的交通门票搜索量呈爆发式增长，多个景区门票和搜索量激增。

7日消息发布后，携程机票瞬时搜索量飙升160%。时间延长至一周，平台上广州景点门票环比增长235%；郑州景区门票订单量环比增长300%；深圳景区门票数量环比增长80%；重庆景区门票订单环比增长59%。

许多游客甚至开始计划明年的旅行。截至当天上午12点，2023年旅游搜索热度较去年同期增长超过900%。

但搜索量只是反映了人们的出行意愿，但在各地大规模爆发的背景下，意愿是否会马上变成现实，仍然是一个不可忽视的变量。

纵观全球，截至10月17日，83%的国家无隔离入境，63%的国家无核酸入境；共有100个国家完全解除了新冠肺炎疫情带来的旅行限制，约占所有国家的45%，未来有望实现出境游。

国内旅游方面，CYTS研究院认为，2023年上半年，预计以城市周边乡村旅游为主，暑期国内长途旅游将成为热点。从目的地来看，以云南、海南、新疆为代表的传统优势旅游目的地将强势复苏。

高盛、摩根等外资投行唱多。

政策调整带动预期回暖，全球投资机构也唱多股票。

高盛、摩根大通、摩根士丹利等。一致提出了对中概股的投资意见。高盛预测明年MSCI中国指数和CSI300指数收益率将达到16%，并建议增加中国股票的比重。摩根大通还预测，明年MSCI中国指数将上涨10%。

摩根士丹利也将对中国的投资意见由维持投资比例上调至扩大投资比例——，并将明年底MSCI中国指数目标值由59上调至70，恒生指数目标值由18200上调至21200。这是摩根士丹利自2021年1月以来首次上调对中国的投资意见。

中信证券(行情600030，深交所)策略团队分析认为，今年以来，外部地缘风险“黑天鹅”和全球流动性紧缩“灰犀牛”导致经济增长预期下行，全球主要股市明显走弱；与此同时，国内经济由于疫情反复、房地产困难，一直在弱势运行，a股整体估值大幅下跌。目前处于近10年来的较低水平。预计上述多重影响因素将在2023年迎来拐点。“新国十条”落地后，政策预期、人民币汇率、经济基本面的拐点逐渐显现。

但参考美国、英国、日本、越南、新加坡等的疫情防控政策和消费复苏表现。不同行业的企业业绩复苏步伐不同，航空酒旅企业表现较好。

自2020年3月引入严格的疫情防控后，美国航班总数出现断崖式下跌，之后每次防控政策发布时都有明显回升(2020年7月，2021年4月，

民生证券认为，商品消费将率先恢复到疫情前水平，场景消费和服务消费的恢复将更长，但市场表现更具弹性，尤其是在逐步放松的阶段。整体来看，居民收入预期降低，消费信心受到伤害。全面放开后有基本面支撑的公司，市场表现更好。