增速暴跌！“券毛”也难近五年最差一季报 基金代销拖累业绩

来源：中国基金。

在市场哀鸿遍野之际，4月22日晚间，证金公司公布一季度业绩：营业收入31.96亿元，同比增长10.61%；净利润21.71亿元，同比增长13.63%。剔除非经常性损益的净利润同比增速仅为5.34%。

无论是营收增速还是净利润增速，券毛都交出了近五年来最差的一季报。从合并利润表来看，主要原因是基金代销业务的拖累，反映为基金代销营业收入12.4亿元，同比下降11.4%，但这一降幅明显好于一季度公募基金发行74%的降幅。

蔡东证券业务的收入仍然很高，明显跑赢市场。一季度两市股基成交额增长7%左右，但蔡东经纪业务“手续费及佣金收入”13.5亿元，同比增长28.9%，两融业务“利息净收入”6.05亿元，同比增长37.18%。

近五年来最差的季度报告

自2017年一季度负增长后，近年来，券一季度业绩低至百分之几十，有一两次增长。但今年一季度市场不佳，基金发行惨淡，明显拖累了证金的业绩。

Wind数据显示，今年一季度，市场共发行新基金386只，共募集资金2738亿元，发行规模较2021年一季度的10688亿元骤降74%。但蔡东的营业收入由去年同期的14亿元降至12.4亿元，降幅为11.4%，好于公募基金新发行的降幅，这可能与蔡东委托的股票型基金仍贡献尾随佣金有关。营业成本方面，从2.02亿元大幅下降至1.35亿元，远快于营业收入的下降，继续呈现互联网券商“边际成本递减”的优势。

2022年一季度，a股日均成交1.1万亿，同比增长7%，环比下降7%；一季度末，两融余额16728亿，比去年同期增长1%，比去年末下降9%。然而，蔡东的经纪业务和金融服务仍然保持了明显的同比高增长趋势，这可能与证券业务市场份额的增加有关。其中，手续费及佣金收入由10.47亿元增长至13.5亿元，增长28.9%；利息净收入从4.41亿元增加到6.06亿元，增长37.18%。

需要注意的一点是，今年一季度末，蔡东融资397亿元，去年年底为434亿元，三个月融资下降了8%左右。这在以往的财务报告中并不多见，可能会影响后续的净利息收入。

网友看法不一吧？这是一场大战。

股东人数在一个季度内增加了50%。

不愧是“凭证”。蔡东的季报一出，无论是在蔡东自己的股票吧还是雪球等平台，讨论都比较热烈。

多数网友对这份季报表示满意，认为符合甚至超过预期，但也有少数网友认为不及预期，担心下周一股价承压。

乐观者说，“东方财富没让我失望”，“我以为一季度会大跌，没跌，还行”，“不愧是领头羊，公司团队迎难而上，给了资本市场一线宝贵的希望”。

悲观者表示，“一般”和“远低于预期，周一至少5个点”。

今年一季度，三年翻了三倍的东方财富迎来深度调整，一季度跌幅达32%。今年一季报显示，散户在股价下跌过程中不断“抄底”。截至今年3月31日，股东人数达到65万，安在

前十大流通股东方面，去年三季度进入前十的明显私募基金“高一小枫宏源”增持310万股，涨幅约为6%。同系的另一只私募产品“高一小丰2号信”成为第十大流通股东，持股4261万股。2020年三季度首次进入前十大QFII“阿布扎比投资局”，也在一季度小幅加仓371万股，成为第八大股东。此外，两只指数基金分别增仓16%和28%。

需要注意的是，从“高洪峰元”和“阿布扎比投资局”的增持比例来看，有可能是一季度转债转股，而非主动增仓。

去年四季度新进第十大流通股东的“全国社保基金108组合”已经消失。从上一季度的持股比例来看，应该是减仓了。过去几年，蔡东的前十大流通股经常有不同的社保基金投资组合进出。

上市券商一季度业绩可能下降20%

至此，两市发布一季度业绩的券商仅有两家，除蔡东外的另一家是“券商一哥”中信证券。

4月12日晚间，中信证券公布了2022年一季度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入152.16亿元，同比下降7.2%；归母净利润52.29亿元，同比增长1.24%，扣非净利润增长1.67%。整体来看，“券商一哥”的表现略逊于“券毛”。

在一季度资本市场表现不佳的情况下，其实上述两家龙头券商的表现已经被认为差强人意，其余“小弟”的表现只会更差。

山西证券分析师刘力、孙发表研报称，年初以来，受地缘政治变化和疫情蔓延超预期影响，二级市场波动较大，日均成交额也有所萎缩，对证券公司业绩产生一定影响，其中自营业绩是最大影响因素。

招商证券首席分析师郑吉沙认为，一季度证券行业收入和利润将出现下滑。预计一季度上市券商主营业务收入下降13%，净利润下降15%。

CICC非银团队给出的预测更为悲观。预计一季度上市券商营收下降15.4%，净利润下降20.6%。“总体来看，手续费收入会保持稳定，投资收益会受到市场波动的拖累。”